券商資管優先順序

A. 券商的資管部與投行部的區別,分別是做什麼的

資產管理就是類似私募基金，集中客戶的錢幫人理財的。
投行就是把一家公回司推薦上市（當然也有答兼並重組再融資之類）。是負責發行證券的，比如股票、債券等，而資管部是負責對於託管資產或者公司資產進行保值升值管理的。

B. 證券公司資管和基金子公司資管有什麼不同

看門狗財富為您解答：

基金子公司與券商資管在某些方面相似，都可以募集單一資金投資到各類資產，都可以募集集合資金參與交易所轉讓的產品以及集合信託等。但是信託、券商資管、基金子公司在投資限制、投資者限制、投資效率、監督約束等方面仍有顯著差異。基金子公司與券商資管的區別體現在以下幾個方面。

1、委託人限制

券商資管在銀證合作中，委託人為銀行的情況下，委託人總資產不能少於300億。而基金子公司的委託人不受限制。

法律依據：《關於規范證券公司與銀行合作開展定向資產管理業務有關事項的通知》。

2、法律關系

券商資管是委託關系，基金子公司是信託關系。法律依據：新《基金法》

3、投資限制

券商資管有三類產品，定向資產管理計劃僅限於單一資金投資，投資限制較少;集合資產管理計劃的投資范圍僅限於交易所交易的產品、商業銀行理財、集合資金信託計劃等，不能將募集資金投資到未在交易所轉讓的股權、債權、lp受益權和財產權等;

專項資產管理計劃的投資限制較少，但需要證監會逐一審批，操作效率較低。而基金子公司的專項資產管理計劃的投資范圍較廣泛。

同時，在銀證合作中，券商資管募集資金不得投資於高污染、高能耗等國家禁止投資的行業;而基金子公司則無約束。在股票質押式回購中，券商資管的定向、集合可參與，而基金子公司不能直接參與。

法律依據：《關於規范證券公司與銀行合作開展定向資產管理業務有關事項的通知》。

4、集合資金募集能力經紀業務體系較為強大券商資管，在集合資金募集方面較有實力;而基金子公司成立時間較短，募集資金的能力有限，但如果基金子公司的股東銷售實力較強，亦可解決部分銷售問題。

5、凈資本約束

券商資管隸屬於證券公司，證券公司受到凈資本約束，券商資管的總體規模受到限制;基金子公司不受凈資本約束。

C. 券商資管業務是什麼

券商指證券公司
資管業務指資產管理業務
資產管理業務是指證券公司作為資產管理人，根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其它金融產品的投資管理服務的行為。

D. 什麼是交易策略中的優先劣後夾層

優先順序優先享受收益，優先享受保障，要是虧損的話，先虧劣後級的，承擔的風險也比劣後低，所以優先順序的收益比劣後級的低。反之，因為遭遇虧損時需要先虧劣後級的，劣後級承擔的風險比優先順序高，所以如果獲得收益，那麼劣後級獲得的收益自然也比優先順序高。

劣後與優先是一對孿生兄弟，這是在金融產品中非常常見的一種風險、收益安排。信託公司發行的結構化信託產品，在同一款產品中，可以購買優先順序信託產品也可以購買劣後產品。

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風控作用

同時設置嚴格風控，以保證優先受益人的本金安全和固定收益來源。

優先順序優先享受收益，優先享受保障，要是虧損的話，先虧劣後級的，承擔的風險也比劣後低，所以優先順序的收益比劣後級的低。反之，因為遭遇虧損時需要先虧劣後級的，劣後級承擔的風險比優先順序高，所以如果獲得收益，那麼劣後級獲得的收益自然也比優先順序高。

劣後與優先是一對孿生兄弟，這是在金融產品中非常常見的一種風險/收益安排。信託公司發行的結構化信託產品，在同一款產品中，可以購買優先順序信託產品也可以購買劣後產品。

優先受益人分享較低的收益率，承擔較小的風險，而劣後受益人則承擔高風險獲得高收益。一般來說，從收益來說，優先順序會保有相對確定且封頂的預期收益率；

而劣後級沒有確定的收益率目標，在最簡單的優先/劣後結構中，支付完優先順序的收益之後，產品投資所產生的一切剩餘收益都歸屬於劣後級。

當投資發生損失時，首先由劣後級吸收，如果劣後級被完全損失，才會損失到優先順序。因此，從風險的角度來看，劣後級代表了風險最高的那一份，而優先順序則是相對低風險的那一份。

其他策略

馬丁格爾策略其實是一種賭博策略， 這個方法其實早在十八世紀發源於法國之後沒多久時間就在歐洲廣為人知， 理論上這種策略絕對不會輸錢。

以一單位賭注開始，在每次賠錢後，將賭注加倍，而在任何一次贏錢後，下一次又回歸到一單位賭注。馬丁格爾法的優點和誘惑力是在每一次賠錢後加碼雙倍，因此下一次贏錢時，你總能贏回之前所有的損失。

但一單位賭注(大家可以自己算一算)在一連串的損失發生時，賭注規模會增加得非常快速，你可能在賭贏之前，就破產了。為了避免資金雄厚的賭徒成功地運用此一策略，所有賭場都對最大賭注設限。

為了准確的判斷出一種趨勢什麼時候開始，什麼時候結束，交易者們都花了很多時間研究了許多判斷方法。但殊途同歸，所有有效的方法都有一些非常類似的特徵。趨勢跟蹤法可以創造可觀的回報，而且一直戰無不勝，但出於幾個原因，大多數人都不太容易堅持這種策略。

第一，大趨勢很少出現，這意味著趨勢跟蹤策略的失敗概率要遠大於成功的概率。對一個典型的趨勢跟蹤系統來說，可能有65%~70%的交易是賠錢的。

第二，趨勢跟蹤系統不僅會在沒有趨勢的時候失效，在趨勢逆轉的時候也會失效。一個趨勢結束之後通常會有衰落期，但在市場驟然轉向的情況下，衰落有可能持續幾個月之久。在這段時間里，趨勢跟蹤策略會使你不斷賠錢。

E. 拿什麼做強券商資管業務

從目前形勢來看，資產管理業務成了券商新政最大的受益者。券商資管業務規模在2011年末為2819億元，而最新數據顯示，至2012年底，券商資管規模已經超過1.3萬億元，這其中定向資管規模已超過1.1萬億元，集合理財產品規模約為1900億元，專項資產管理規模僅為100億元。券商資管規模爆發式增長主要靠定向資管業務規模的突破，而這主要是在銀信合作受限之後，沿襲銀信合作的方式，銀行與券商開發了銀證合作模式，銀證合作已增長至券商資管業務總規模的70%以上，其中包括票據、應收賬款、資產證券化和資金池等銀證合作業務。當前銀證合作的實質是通道類業務，即「兩頭在外」，兩端的資源、融資方和出資方客戶都在銀行手中掌控。券商僅僅是出借了通道，幫助銀行規避了該類業務的存貸比例限制和凈資本消耗等監管成本，券商在該類通道類業務中實質上行使了「影子銀行」的職能。一旦銀行和證券兩個行業的監管機構之間協同加強該類業務監管，或者銀監會直接禁止銀行和券商開展此類業務，則券商資管規模將會大受影響。券商雖然借該類通道業務在短時間內迅速擴張了資管業務規模，但是粗放經營並已陷入價格戰的通道類業務難以實現券商資管業務規模和效益同步提升的目標。因此，開展通道業務對券商資管業務而言，並不具備良性可持續發展的可能。只有開發高附加值的主動管理型資產管理業務產品，才是券商未來資產管理業務乃至銀證合作持續穩定發展的方向。從西方發達國家投資銀行資產管理業務結構來分析，債券型、貨幣型等固定收益類產品基本佔了其總規模的一半左右，其餘的是混合型、權益類以及衍生品類產品，其產品結構分布均衡，固定收益類產品成為投資銀行資產管理業務的核心之一。我國券商資管業務過去過於依賴股票市場，主要以權益類類產品為主，投資收益率缺乏吸引力，是導致券商資管規模和效益長期難以同步提升的主要原因。在筆者看來，未來我國資產管理業務產品結構和資本市場的投融資體系將從以權益證券為核心轉換為以固定收益證券為主。其原因有：一是發行人從融資成本角度考慮將增大債權融資的規模。隨著中國經濟增速回歸，大部分公司盈利增速放緩，其股價在2倍市凈率甚至在凈資產附近的狀況將會更為普遍。在這種狀況下進行股權融資的成本較高，在可能的情況下，公司老股東更願意以債權融資替代股權融資；二是隨著利率市場化和金融脫媒的不斷深化，大量風險厭惡型投資者資產保值增值的需求將催生債券投資的巨大需求；三是隨著中國人口結構的變化，工作年齡人口數量開始減少，預期快退休和退休的人群逐年增加，預期快退休的人群風險承受力低，一般更傾向於固定收益類投資產品。四是相對而言，固定收益類資管產品凈值和規模受市場波動影響小，可實現券商資管業務規模的穩定增長。所以，券商資管業務大力發展固定收益類產品既是經濟發展、人口結構變化背景的必然需要，也是券商提高資管業務附加值，實現資管業務規模、收入、利潤同步提升的目標的需要。 目前，已有多家券商已經發行或者正在開發相關的債券類資管產品。一般而言，券商資管投資主辦人都會先根據資金的成本、期限等特徵或者產品的預期收益率來配置相關債券基礎資產，然後在此基礎之上根據市場情況再考慮杠桿增利。因此，隨著券商固定收益類資管產品的不斷增加，債券市場將出現越來越多的配置型投資需求，這對於熨平二級市場的非理性波動和對債券市場的穩定發展具有特別積極的意義。債券市場的各參與主體也應該充分考慮市場的這種變化，從一級市場債券結構設計到二級市場流通交易的全過程，適時調整自己的發行或者投資方案。

F. 什麼是券商資管產品

券商資管業務指的就是券商開展幫人管錢的業務，這個業務在券商中屬於單獨的一個部門來運作。
具體的業務就太多了，創建一個資管產品投資股票、投資債券、組合投資、投資衍生品等等。只要是券商用客戶的錢來做投資都屬於券商資管的范疇。
券商做這個事情其實就和銀行一樣，他們有高端客戶的資源，自己做總比只能幫別人介紹、和別人組建子公司的方式強。

G. 券商資管的券商資管機構排名

券商資管機構排名在5月30日進行了「大洗牌」。5月30號，證券業協會將去年各證券公司經營業績排名情況公布於眾，讓券商資管機構重新進行了一次排名。在經營業績的排名情況中，券商資管公司凈收入的增長率和券商資管機構受託客戶資管業務的凈收入這兩個指標也被考慮在內。根據各券商資管機構去年的業績數據，較2012年有著較大的變化。第一創業證券在2013年的經營業績中，其業務凈收入較去年同比增長了478.41%，綜合數據在整個券商機構排名第七，而在2012年的時候，第一創業證券還排在第23名。宏源證券的資管業務凈收入同比增長280.7%，綜合數據排名第三，在2012年排名第八位。券商資管機構排名有升亦有降。中金資管公司的資管業務凈收入下跌至第十四名，在2012年排名是第四名。但是，雖然部分券商資管機構的排名有所上升，但隨著資管業務凈收入的快速增長，其風控方面卻面臨著失衡的危險。在2013年6月份的時候，因業務違規的七家券商資管機構被證監會點名，這七家在這次「大洗牌」式的排名中名次均有大幅上升。在券商資管機構的快速發展中，在資管業務凈收入增長的同時，還要兼顧風控措施的布置，這樣，券商資管機構才能健康穩步的可持續發展。

H. 券商資管計劃大概是個什麼樣的業務

資管業務指資產管理業務
資產管理業務是指證券公司作為資產管理人，根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其它金融產品的投資管理服務的行為。

具體分為：

定向資產管理（證券公司與單一客戶簽訂定向資產管理合同）
集合資產管理（證券公司集合客戶的資產進行管理）
專項資產管理業務（證券公司為客戶辦理特定目的的專項資產管理業務）

而券商的集合理財產品又具體分為：

大集合：規模大，一般在5-10億，由基金經理負責運作。認購起點是5-10萬
小集合：規模小，一般幾千萬就可運作，但認購起點一般在100萬以上

需要注意的是，大集合已經被證監會叫停了，今年3月21日證監會下發《關於加強證券公司資產管理業務監管的通知》，指出投資者超過200人的集合資產管理計劃，被定性為公募基金，適用公募基金的管理規定。
因此2013年6月1日以後，證券公司不再發起設立新的投資者超過200人的集合資產管理計劃。同時，符合條件的券商將可申請取得公募基金管理業務資格開展業務。

簡單的說，券商的大集合已經被公募取代了，現在的集合理財產品分為小集合和公募

I. 定向資管和券商資管有哪些區別

券商資管有三類產品，定向資產管理計劃僅限於單一資金投資，投資限制較少;集合資產管理計劃的投資范圍僅限於交易所交易的產品、商業銀行理財、集合資金信託計劃等，不能將募集資金投資到未在交易所轉讓的股權、債權、lp受益權和財產權等;

專項資產管理計劃的投資限制較少，但需要證監會逐一審批，操作效率較低。而基金子公司的專項資產管理計劃的投資范圍較廣泛。

同時，在銀證合作中，券商資管募集資金不得投資於高污染、高能耗等國家禁止投資的行業;而基金子公司則無約束。在股票質押式回購中，券商資管的定向、集合可參與，而基金子公司不能直接參與。

法律依據：《關於規范證券公司與銀行合作開展定向資產管理業務有關事項的通知》。

J. 券商資管為什麼還有5萬起的，不合規

券商資管有一個品種叫券商集合計劃，又稱「大集合」，普遍規模大，投資人數超200人，投資門檻5-10萬。
從13年中起，證監會明文限制大集合，券商資管需申請公募牌照。大集合轉為券商公募基金產品。但是以前沒有到期的，可以續作。