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⑵ 宏觀經濟分析框架一般包括哪些賬戶
一、國民賬戶
(一)國民賬戶的基本內容
1.定義:國民賬戶全稱為「國民收入與產品帳戶」,用以衡量一國在一定時期內發生的宏觀經濟活動的總價值和本國居民在一定時期內經濟活動的總體水平。
2.國民賬戶的三種統計方法:生產法、收入法、支出法。這三種方法分別對應了三種統計途徑,即產品生產部門的產量(生產法)、提供生產要素所獲得的收入(收入法)、為獲得產品而獲得的支出(支出法)。其中支出法是從需求面分析出發,體現了私人部門、公共部門等的收入去向,因而成為央行的主要分析工具。
表:支出法國內生產總值與結構比率 單位:億元
1999年
2000年
2001年
2002年
2003年
2004年
國內生產總值
最終消費
居民消費
政府消費
資本形成總額
固定資本形成總額
存貨增加
貨物與服務凈出口
82673.1
49722.7
39334.4
18147.6
30701.6
29475.5
1226.1
2248.8
89340.9
54600.9
42895.6
19196.9
32499.8
32623.8
-124.0
2240.2
98592.9
58927.4
45898.1
20307.4
37460.8
35813.3
647.5
2204.7
107897.6
62798.5
48881.6
21265.7
42304.9
41918.3
386.6
2794.2
121730.3
67493.5
52685.5
21819.3
51554.7
51303.9
250.8
2682.1
142394.2
75439.7
58994.5
23909.3
62875.3
62351.4
523.9
4079.2
最終消費率
居民消費比率
政府消費比率
資本形成率
固定資本形成總額比率
存貨增加比率
60.1
79.1
20.9
37.1
96.0
4.0
61.1
78.6
21.4
36.4
100.4
-0.4
59.8
77.9
22.1
38.0
98.3
1.7
58.2
77.8
22.2
39.2
99.1
0.9
55.4
78.1
21.9
42.4
99.5
0.5
53.0
78.2
21.8
44.2
99.2
0.8
3.區別幾個重要概念。支出發者重於研究總需求的形成及不同部門之間的需求結構,編制及分析時有必要明確如下概念:
1)經濟體中的居民與非居民。一個經濟體中的居民包括在本國領土內居住的個人、服務於個人的非盈利性機構、本國領土內的工商企業及各級政府。不符合上述條件者視為該經濟體的非居民。
2)國內總量和國民總量。國內總量按國土原則衡量;國民總量按國民原則衡量國民產品總量=國內產品總量+凈要素收入。
凈要素收入=本國居民從國外獲得的要素收入—本國對外國居民的要素收入。
3)流量與存量。存量是表示經濟變數在某一時點的數量,計量時不具有時間下標;流量是指經濟變數在一段時期發生的數量,計量時必須標有時間下標。國民收入與產品帳戶記錄一段時期所發生的經濟活動,所以各變數指標均用流量核算。
4)名義值和實際值。名義值按現期價格計算。實際值是按基期價格或不變價格計算,優點是免除了物價波動因素的干擾。名義值/實際值=平減指數,平減指數衡量了物價波動的綜合情況。
(二)國民賬戶的分析框架
1)GDP、GNP和GDI的關系。
國內生產總值(GDP)、國民生產總值(GNP)和國民可支配收入(GDI)三指標都可用來描述總產量,他們之間的關系如下;
GDP=C+I+(X-M) (8—1)
GNP=GDP+YF=C+I+(X-M+YF) (8—2)
GDI =GNP+TR=C+I+(X-M+YF+TR) (8—3)
其中,C=私人部門和政府部門的消費支出;I=私人部門和政府部門的投資支出(包括存貨變化);X=商品和服務出口;M=商品和服務進口;YF=要素凈收入;TR=凈轉移。
2)公式S-I=X-M+YF+TR的含義。
由於國民儲蓄(S)等於國民可支配收入減去消費,既S=GDI-C,所以公式8—3還可以表述為:S-I=X-M+YF+TR (8—4)
公式8—4表明:任何外部的不平衡都會反映在內部(國內)的不平衡上。
二、國際收支賬戶
(一)國際收支賬戶的基本內容
1)基本內容:①經常賬戶余額:反映本國居民與外國居民商品、服務、收益及無償轉移的交易記錄。②資本與金融帳戶余額:反映本國居民的國外凈資產變化及其他資本流動。③官方凈儲備:與國際儲備和賬戶清算有關的官方儲備賬戶的凈額。④凈誤差和遺漏:為平衡國際收支賬戶的借方和貸方而單獨設立的。
2)經常項目(CA)、資本和金融項目(F)和官方凈儲備(ΔR)的關系。
CA+F-ΔR=0 (8—5)
其中,CA=經常項目;F=資本和金融項目;ΔR=官方凈儲備。
3)理解國際收支帳戶的基本內容可參見下表
表:中國2004年國際收支概覽 USD(10000)
項目
余額
貸方
借方
一. 經常項目
A貨物與服務
B收益
C經常轉移
二. 資本和金融項目
A資本項目
B金融項目
三. 儲備資產
1. 貨幣資產
2. 特別提款權
3. 在基金組織的儲備頭寸
4. 外匯儲備
5. 其他債權
四.凈誤差與遺漏
6865916
4928364
-352267
2289819
11065976
-6935
11072910
-20636400
—
-16100
47800
-20668100
—
2704508
70069701
65582658
2054410
2432634
34335015
—
34335015
47800
—
—
47800
—
—
2704508
63203785
60654293
2406676
142815
23269040
6935
23262105
20684200
—
16100
—
20668100
—
—
(二)對外部門的分析框架
1)目的。央行分析國際收支帳戶的一個最主要的目的,就是要判斷經濟是否春在對外失衡問題,並作出是否需要調整政策來糾正這種失衡的決策。
2)對外交易記錄分類加工的基本方式。
由於國際收支帳戶採用復式計帳法,因此為了判斷是否對外失衡,必須對交易記錄在進行分類加工,其基本方式是:不同對外貿易按項目加總、借代相抵後得出凈額,以劃分不同性質的對外交易項目各自的順差或逆差,並將不同性質的交易劃分為「線上」與「線下」兩部分,作為判斷國際收支狀況的依據。線上部分凈額在貸方為國際收支順差,在借方則為國際收支逆差。
3)由於這種分類劃線方法存在具有強烈的主觀色彩,因而實踐中有多種差額概念,有貿易差額、經常項目差額、基本差額、總差額。
①貿易差額。當出口大於進口時,為貿易順差,反之為貿易逆差。
②經常項目差額。它反映了一個經濟體實際資源交易所引起的金融資產凈變化。此差額的判斷往往取決於經常項目與資本項目的互補關系是否成立、是否體現國家經濟決策的主體要求。
③基本差額。它是以交易的穩定性為依據劃線的線上項目差額。但它穩定與不穩定的假設並非總是有效的。
④總差額。這是一種廣泛使用的國際收支差額,除官方儲備資產外,其他項目的交易均劃在線上。它亦稱為「官方結算差額」。
三、財政賬戶
(一)財政賬戶的基本內容
財政賬戶體現著政府預算總量、預算資金的來源及去向。根據IMF的政府財政統計手冊,我們將財政賬戶分為收入、支出和融資三大塊。參見下表
①收入賬戶。財政收入包括所有的非償還收入,分為經常性收入和資本性收入。經常性收入又分為有稅收收入和非稅收收入。
②支出賬戶。財政收入包括所有的非償還支出,分為經常性支出和資本性支出。
③融資賬戶。政府融資為財政賬戶的線下項目,其凈額等於收入與支出的差額。
表:國家財政收支平衡表
項 目
2003年
2004年
項 目
2003年
2004年
收入總計
(A)經常性收入
各項稅收
非稅收收入
(B)資本性收入
(G)融資收入總計
國內公債與國庫券
向國外借債
支出總計
(C)經常性支出
(D)資本性支出
(E)融資支出總計
國內外債務還本付息
外債安排重點項目
(F)結轉下年(動用結余)
(二)政府部門的分析框架
財政分析總是和預算平衡概念相聯系的,財政收支是平衡還是盈餘或赤字,使財政分析的基本內容。對財政賬戶的分析,依據IMF的政府財政統計手冊中關於政府業務及其分類的三種基本規則,一般存在兩種分析方法:總差額和經常性收支差額。總預算差額常作為對財政政策作總體衡量的指標:總赤字往往表明擴張性財政政策,總盈餘則往往反映收縮性財政政策;而經常性收支差額一般可用來衡量政府部門的儲蓄水平。
四、貨幣賬戶
(一)貨幣賬戶的基本內容
一國金融體系中的機構可分為貨幣當局、商業銀行等存款貨幣機構以及其他金融機構三類,因而貨幣賬戶也可分為三個層次。
⑴第一層次是貨幣當局的賬戶。貨幣當局一般指中央銀行,中央銀行具有發行貨幣,掌管儲備、代理國庫和為商業銀行提供融資支持等職能。而中央銀行的全部職能都集中體現在貨幣當局的資產負債表中。(參考下表)
表:貨幣當局資產負債表
資 產
負債和資本帳戶
項 目
金 額
項 目
金 額
2003年
2004年
2003年
2004年
國外資產
對政府債權
對存款貨幣銀行債權
對特定存款機構債權
對其他金融機構債權
對非金融部門債權
其他資產
總資產
31141.85
2901.02
10619.47
1363.34
7255.95
206.25
8516.19
62004.06
46960.13
682.90
9376.35
1047.85
8865.09
136.25
9300.05
78655.33
儲備貨幣
貨幣發行
發行債券
國外負債
政府存款
自有資金
其他負債
總負債
52841.36
21240.48
3031.55
482.58
4954.71
219.75
474.11
62004.06
58856.11
23104.00
11079.01
562.28
5832.22
219.75
2105.96
78655.33
⑵第二層次是將貨幣當局與存款貨幣銀行的數據合並在貨幣概覽之中,從而得到貨幣體系中的貨幣、信貸及對外凈資產等金融要素的變動情況。存款貨幣銀行只要指商業銀行,也包括吸收活期存款並發放貸款的政策性銀行。存款貨幣銀行資產負債表與貨幣當局的資產負債表合並後,即為貨幣概覽。(見下表)
表:貨幣概覽
資 產
負債和資本帳戶
項 目
金 額
項 目
金 額
2003年
2004年
2003年
2004年
國外凈資產
國內信貸
對政府債權(凈)
對非金融部門債權
對特定存款機構債權
對其他金融部門債權貨幣與准貨幣
37990.93
201274.75
13131.47
158741.37
10039.02
19362.89
219226.81
55836.61
220018.66
15603.21
175459.73
13198.89
15760.83
250802.79
貨幣
准貨幣
外幣存款
債券
央行債券
實收資本
其他(凈)
84118.81
135108
11838.01
55.16
0.00
9502.06
-1356.35
95971.01
154831.78
12087.65
1630.21
0.00
10902.74
431.87
⑶第三層次是將其他特定存款機構的資產負債表與貨幣概覽並未一體,編製成金融概覽。我國中央銀行目前尚未將證券市場的業務數據歸納進去,因而只編制銀行概覽。見下表)
表:銀行概覽
資 產
負債和資本帳戶
項 目
金 額
項 目
金 額
2003年
2004年
2003年
2004年
國外凈資產
國內信貸
對政府債權(凈)
對非金融部門債權
對其他金融部門債權
貨幣與准貨幣
貨幣
流通現金
活期存款
37732.92
206283.64
13178.51
172700.24
20404.89
221222.82
84118.57
19745.99
64372.58
55349.90
224419.11
15635.21
192000.86
16783.04
253207.70
95970.82
21468.30
74502.52
准貨幣
定期存款
儲蓄存款
其他存款
外幣存款
債券
央行債券
實收資本
其他(凈)
137104.25
20940.39
103617.65
12546.21
11884.29
1.96
0.00
10949.09
-11693.61
157236.88
25382.15
119555.39
12299.34
12128.63
15203.49
0.00
12011.11
-12781.93
註:與上述的國民賬戶、財政賬戶和國際收支帳戶不同,三個層次的貨幣賬戶均是存量賬戶,所登記的數據均為某一時點、通常是期末的資料。
(二)貨幣賬戶的分析框架
貨幣政策是中央銀行通過其業務對全國的金融事業施加影響,並經由商業銀行及其他金融機構傳導到整個社會經濟活動之 中。因此,貨幣政策是擴張還是收縮的基本取向,可以從貨幣賬戶的分析中反映出來。上述三個層次的貨幣賬戶,就構成貨幣部門的分析框架。
1. 貨幣當局資產負債表。貨幣當局資產負債表分為資產、負債與資本賬戶兩欄,其資產方反映了中央銀行投放基礎貨幣的渠道,負債方則體現著中央銀行投放的基礎貨幣存量。貨幣當局資產負債表及時提供了中央銀行基礎貨幣供給的變動情況,因而顯得特別重要。
2. 貨幣概覽。存款貨幣銀行資產負債表由資產、負債及所有者權益三部分構成,平衡公式為:資產=負債+所有者權益。將貨幣當局資產負債表與存款貨幣銀行資產負債表的相應項目下的數據合並,既為貨幣概覽。
3. 銀行概覽。將特定存款機構資產負債表與貨幣概覽合並後,既為銀行概覽。我國的特定存款機構是指金融信託投資公司和國家開發銀行、中國進出口銀行這兩家政策性銀行。