來凱融資
Ⅰ 企業融資決策
近期企業的情況
自2007年8月14日《公司債券發行試點辦法》正式實施以來,我國公司債的發展經歷了2008年的火爆、2009年的沉寂,在2010年再次起航。2010年,證監會全年核准25家公司債券發行,融資603億元,並與人民銀行、銀監會聯合發布通知,上市商業銀行參與交易所債券市場進入實質性操作階段。到了2011年,公司債全年發行規模就達到了1100億元,超過2010年全年的兩倍。2011年11月,證監會又正式啟動創業板上市公司非公開發行債券的工作,允許創業板上市公司向不超過10家的特定對象發行公司債券。
目前,申請發行公司債的公司主要集中在三類行業。第一類是電力等公用事業類上市公司;第二類是石油、鋼鐵等能源類上市公司;第三類是房地產類上市公司;從申請發行規模來說, 區間分布比較分散,發行規模在2.5 -50 億元之間不等;從擬發行公司債券具體形式來說,年限普遍為十年左右,利率略高於同期企業債水平、但低於同期銀行貸款利率, 有部分公司採用了櫥架發行模式。即一次核准,分次發行;從申請獲得核准時間來看,審批節奏較快。
相對於股權融資和銀行信貸,我國公司債的發展相對來說滯後,這其中有多方面的原因:政府對債券發行規模、審批制度、發行利率、發行主體的限制;法律形式、內容、執行上的缺陷;銀行貸款的成本更低,程序更少,資金到位迅速;企業大股東攫取控制收益,經理人的內部人控制,投資者的觀念等以及中介結構發展不力、稅收影響等共同造成了公司債的滯後發展。
市場准入條件相對較低。首先沒有關於盈利狀況的要求,其次沒有對於凈資產額的要求。一方面是因為創業板市場面向的是中小企業,看重的是企業的增長潛力,而不是現時的財務基礎;另一方面是知識經濟形態的出現使對企業的衡量標准發生了根本性的變化,評價一個企業的最重要指標開始傾向於其擁有的人力資源和技術成果等。這些指標是現代投投資者判斷企業是否值得投資時的重要決策基礎。
主要面向新型的高成長企業和高新技術企業。創業板的主要目的是創造一個讓從事創新性、有市場潛力行業的中小企業能夠得到金金融幫助的環境,這類高成長性公司在發展初期規模較小,在主板市場上很難上市。
更加註重嚴格信息披露。信息披露是創業板市場的靈魂,是上市公司、交易所與投資者之間溝通紐帶,也是投資者了解上市公司基本面、進行投資決策的基本依據。由於高新技術和高成長企業經營的不確定性,信息披露是否及時、准確就成為創業板市場運作是否成功的關鍵。
高風險性,監管更加嚴格。由於創業板市場上市公司規模較小,屬於新型產業,公司處於初創時期,創業板上市公司財產評估體系難以確立,從而導致諸多不穩定因素,容易產生內幕交易和被少數人操縱現象。為了保護投資者利益,監管通常比主板市場更加嚴格,體現出創業板市場的「寬進入,嚴監管」特點。
據深交所數據顯示,截至2012年6月底,創業板掛牌企業332家,7月20日,創業板首批半年報出爐,上海凱寶凈利潤同比增長44.09%,朗源股份和隆華傳熱中期收入均出現下降,隆華傳熱凈利潤下滑幅度達到16.1%。數據顯示,創業板自掛牌上市以來,總體趨勢是向成熟的方向發展,但只有在成長的道路上不斷地摸索實踐,尋找相應的解決之道,才能使中國的創業板市場稱為中國的納斯達克市場,創造一批不斷成長的世界知名的高科技企業。
業板市場對中小企業融資的有利影響
籌集巨額資金。在資本市場發展較完善的發達國家,中小企業直接融資比例可達70%以上。我國創業板的推出為中小企業籌集資金帶來了新的途徑。在2009年,有36家創業板公司完成IPO,實際募集資金204.09億元。2010年117家創業板公司實現IPO,實際募資963.34億元。2011年有128家創業板公司登陸A股,實際募集資金793.38億元。2012年上半年,有51家創業板公司登陸A股,實際募集資金244.97億元。至此,創業板公司已達332家,累計募集資金總額為2,205.78億元。
創業板不是為創業公司服務,而出現了大量成熟公司在此掛牌。從28家創業板公司成立時間來看,成立10年以上的企業達到12家,而成立5年以下的企業只有不到5家公司。
針對創業板上市公司必須符合「兩高六新」要求,即成長性高、科技含量高、新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式,上市的28家企業並不符合要求。有相當部分的企業是經營傳統產業或傳統產品的,如電力、化工、機械、運輸等,毫無創新痕跡。我國創業支持創業型、成長型企業,而現存的問題卻把創業板與中小板,甚至主板市場相混淆,使得那些真正處於初創時期、規模較小、經營前景有較大不確定性的企業無法取得有效的融資渠道。這在很大程度上打擊了企業家創造創新型、科技型企業的積極性。
)「超募」現象明顯。2011年和2012年以來,盡管A股市場低迷,但新股超募現象仍比比皆是。統計顯示,截至2012年6月21日,80家中小板創業板公司合計IPO融資約397.5億元,平均每家不到5億元;超募143.9億元,平均每家1.82億元。對比2011年,當年IPO的中小板創業板公司平均單家公司融資額達到6.8億元,平均超募資金約3.38億元。而2010年,中小板創業板公司平均融資額達到8.9億元,平均超募5.4億元。從已公布的超募資金用途來看,在已安排超募資金使用的創業板上市公司中,用於歸還銀行貸款、補充企業流動資金及增資子公司的超募資金達到超募資金的60%。一邊是創業板上市公司超募資金利用效率的低下,一邊是大量瀕臨破產、急需救命資金的中小企業,資源浪費、失衡嚴重。
Ⅱ 什麼是項目融資關注的焦點
一個創業項目是不是融資越多越好呢?在進行項目融資時有哪些問題是值得我們關注的呢?如果你的項目正在急需資金時,請在選擇籌資方式時關注以下幾點。
焦點之一:創業者到底需要多少創業資金
創業者需要多少資金呢?是不是像我們經常想的那樣多多益善呢?答案當然是否定的。剛剛起步的創業者面臨的一項重要而艱難的任務就是決定企業創辦需要多少資金,這一點很重要,因為如果創業者低估企業資金需要,籌集的資金太少公司就會直接影響公司的正常運行。對一個新創企業,過度融資似乎不太可能發生,但當投資者對項目非常看好時,時常也會出現過度融資的現象。其實,過度融資也會有很多弊端,首先,它傳達了錯誤信息,比如,這會使得員工認為公司運行的比實際狀況要好,他們因此迫切要求提高工資和福利,現金被用於不必要的額外補貼和辦公室升級;一旦客戶認為公司手頭有足夠的現金,他們會用更長的時間來付款;其次,公司的上下員工體會不到創業的艱辛,缺乏節約和奮斗精神;再次,過度融資會減少投資回報率,給下一輪融資帶來很不利的影響。所以,在進行項目籌資時,要尋求一個平衡點,既有利於目前公司的運行,又有利於公司未來業務的開展。
焦點之二:錢與錢是不一樣的
錢與錢是不一樣的嗎?這一點從表面看來有點荒唐,但實際上不同「錢」的使用效率和使用成本是有很大區別的。譬如,民間借貸與銀行貸款就很不一樣,從民間融資速度較快,但成本高,一般要比銀行貸款利率高出2~3倍;而銀行融資要經過評估等各項繁雜的手續,需要較長時間,但利率相對會偏低些。如果一個項目前景很好,需要在短期內開發,這就需要在這二者之間進行權衡了。另外,不同方式籌到的錢對企業經營風險的影響也是不同的,如企業如果不能按時歸還銀行的貸款就很可能因為不能償還到期債務而破產,但是通過股權融資獲得的資金就不會給企業帶來這方面的危險;不過,股權融資會分散企業的所有權和經營管理權。
焦點之三:金錢背後的關系
如果你是剛剛步入社會開始創業的,那麼很多事情是你始料不及的。其實,社會是一本厚厚的書,很多東西是哈佛學不到的。當你未能從朋友里借到錢,你有時候會想不開;然後當你聽到某某人是怎樣融到資的,你會更想不開。這時候,你突然感悟了,在金錢的背後是關系。所以,從創業的第一天開始,就要注意處理關系。
與權力之間關系很微妙,其實與私人關系有時同樣很復雜,譬如,從親戚朋友那籌集資金會有很復雜的關系。第一,當你第一次向你親密的朋友借錢時,你會可能聽到說「不」的聲音,讓你困惑不已。第二,即使你能借到錢,但在你沒預料的時候,他們或許需要用錢。由於你從親戚或朋友那裡籌集到的資金常常沒有合同限制,所以他們需要時就隨時被抽回。第三,創業有可能會危害到朋友之間的友情以及家庭內的親情,經常會因失敗造成經濟損失而不和;成功有時也因利益分配不均而爭吵不休。當朋友和親屬借給你錢或入股時,關系就發生轉變。除了「你最近過的怎麼樣」的問候之外,他們會問你「企業情況如何?」當你從朋友和親友那裡借錢以後,很少會增強與他們之間的那種親情關系。所以,如果你從朋友或親屬那裡借錢,你要簽署貸款的期限和條件,並且為借款支付公平合理的利息。
焦點之四:創業者的信心比資金更重要
中國有句格言,「有錢好辦事,無錢寸步難行,籌措足夠的資金是創業者必須面對的一道關卡,可是創業者如何獲得企業創業的第一桶金呢?要知道越沒錢並且越需要錢的人就越難借到錢,所以想融資創業,創業者需要保持樂觀進取的態度,克服內心的自卑感,持續而廣泛地拓展人際關系建立自己的信譽。「信譽比金錢更重要,」這是送給創業者的第一句話。創業是很艱難的,如果沒有充分的信心,就很容易發生天折。送給創業者的第二句話是「做事先做人」。把人做好了,有時候做事就順理成章,很多事情也不謀而合。第三句話是「帶著笑容去面對挫折」,對創業者來說,遇到困難,面臨挫折是家常便飯的事,創業者必須有足夠的能力去承受困難和拒絕,不要因為自己遭受拒絕,就對未來失去信心,依然要挺起胸,時刻面帶微笑。霍華德·舒爾茨在領導星巴克公司的不斷成長中,深有體會地指出:他的成功來源於他一次又一次遭到拒絕時,還始終保持著樂觀向上的態度。他在回憶起當時他為星巴克融資的情形時說,他曾向242個人做宣傳,並且被其中的217位拒絕。他解釋說:「試想一下當你的想法被人家認為不值得投資時會多麼令人灰心。」但是,最後一個微笑的總是最甜蜜的,積極樂觀的心態讓他從一次成功走向另一次成功。
焦點之五:四面出擊,多管齊下
創業者在尋找融資渠道時,要多種渠道同時考慮,不要只單一的考慮一種渠道。美國著名的蘋果電腦公司所創造的多渠道吸引資金的奇跡就是創業者吸納資金的一個生動實例。
美國電腦公司的創始人喬布斯與沃茲奈克曾經是中學同學,1976年他們設計出了一款新型的個人計算機取名蘋果一號,樣品展出後大受歡迎,但他們決定小批量生產時卻沒有資金,就賣掉了舊汽車和個人計算機湊了1400美元,但是這點很少的錢並不足以應付批量生產的需要,就在此時,已退休的的百萬富翁英特爾公司原銷售經理馬庫拉以企業家特有的眼光敏銳地意識到了未來計算機的巨大潛力,他不僅掏出9.1萬美元入股注資,還幫助爭取到美洲銀行25萬美元的信用貸款,這樣三人合夥成立了蘋果電腦公司,其後馬庫拉介紹了另一個創業投資家,又籌集了360萬美元的創業資金,一個月後馬庫拉又推薦了全美半導體製造商協會主任科斯特加盟並擔任公司的總經理,接著喬布斯找到了矽谷最著名的公關和廣告公司的老闆,為英特爾設計晶元廣告的麥克凱納加盟,麥克凱納的加盟為蘋果公司作出了兩大巨大的貢獻,其一是創造了蘋果的標識,其二是在《花花公子》這樣的流行雜志上刊登了色彩廣告,使這個品牌從此在市場上佔有了一席之地,喬茲奈克設計製造了蘋果電腦,馬庫拉有商業的敏感性,斯科特有豐富的生產管理經驗,麥克凱納有著傳教士式的執著精神,這個最佳組合成功了。
這個案例說明創業企業的資金不會一步到位,但是辦法總比困難多,只要創業者開動腦筋,廣開思路就能找到許多有效的籌資方法,走出資金的「瓶頸」,實現自己的創業夢想。
Ⅲ 凱楓融資車貸減免結清可靠嗎
最好不要為了錢被騙了。
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Ⅵ 玉環凱凌集團融資偏好研究論文怎麼寫
畢業論文是教學科研過程的一個環節,也是學業成績考核和評定的一種重要方式。畢業論文的目的在於總結學生在校期間的學習成果,培養學生具有綜合地創造性地運用所學的全部專業知識和技能解決較為復雜問題的能力並使他們受到科學研究的基本訓練。
標題
標題是文章的眉目。各類文章的標題,樣式繁多,但無論是何種形式,總要以全部或不同的側面體現作者的寫作意圖、文章的主旨。畢業論文的標題一般分為總標題、副標題、分標題幾種。
總標題
總標題是文章總體內容的體現。常見的寫法有:
①揭示課題的實質。這種形式的標題,高度概括全文內容,往往就是文章的中心論點。它具有高度的明確性,便於讀者把握全文內容的核心。諸如此類的標題很多,也很普遍。如《關於經濟體制的模式問題》、《經濟中心論》、《縣級行政機構改革之我見》等。
②提問式。這類標題用設問句的方式,隱去要回答的內容,實際上作者的觀點是十分明確的,只不過語意婉轉,需要讀者加以思考罷了。這種形式的標題因其觀點含蓄,輕易激起讀者的注重。如《家庭聯產承包制就是單干嗎?》、《商品經濟等同於資本主義經濟嗎?》等。
③交代內容範圍。這種形式的標題,從其本身的角度看,看不出作者所指的觀點,只是對文章內容的范圍做出限定。擬定這種標題,一方面是文章的主要論點難以用一句簡短的話加以歸納;另一方面,交代文章內容的范圍,可引起同仁讀者的注重,以求引起共鳴。這種形式的標題也較普遍。如《試論我國農村的雙層經營體制》、《正確處理中心和地方、條條與塊塊的關系》、《戰後西方貿易自由化剖析》等。
④用判定句式。這種形式的標題給予全文內容的限定,可伸可縮,具有很大的靈活性。文章研究對象是具體的,面較小,但引申的思想又須有很強的概括性,面較寬。這種從小處著眼,大處著手的標題,有利於科學思維和科學研究的拓展。如《從鄉鎮企業的興起看中國農村的希望之光》、《科技進步與農業經濟》、《從「勞動創造了美」看美的本質》等。
⑤用形象化的語句。如《激勵人心的治理體制》、《科技史上的曙光》、《普照之光的理論》等。
標題的樣式還有多種,作者可以在實踐中大膽創新。
副標題和分標題
為了點明論文的研究對象、研究內容、研究目的,對總標題加以補充、解說,有的論文還可以加副標題。非凡是一些商榷性的論文,一般都有一個副標題,如在總標題下方,添上「與××商榷」之類的副標題。
另外,為了強調論文所研究的某個側重面,也可以加副標題。如《如何看待現階段勞動報酬的差別——也談按勞分配中的資產階級權利》、《開發蛋白質資源,提高蛋白質利用效率——探討解決吃飯問題的一種發展戰略》等。
設置分標題的主要目的是為了清楚地顯示文章的層次。有的用文字,一般都把本層次的中心內容昭然其上;也有的用數碼,僅標明「一、二、三」等的順序,起承上啟下的作用。需要注重的是:無論採用哪種形式,都要緊扣所屬層次的內容,以及上文與下文的聯系緊密性。
目錄
一般說來,篇幅較長的畢業論文,都沒有分標題。設置分標題的論文,因其內容的層次較多,整個理論體系較龐大、復雜,故通常設目錄。
設置目錄的目的主要是:
1.使讀者能夠在閱讀該論文之前對全文的內容、結構有一個大致的了解,以便讀者決定是讀還是不讀,是精讀還是略讀等。
2.為讀者選讀論文中的某個分論點時提供方便。長篇論文,除中心論點外,還有許多分論點。當讀者需要進一步了解某個分論點時,就可以依靠目錄而節省時間。
目錄一般放置在論文正文的前面,因而是論文的導讀圖。要使目錄真正起到導讀圖的作用,必須注重:
1.准確。目錄必須與全文的綱目相一致。也就是說,本文的標題、分標題與目錄存在著一一對應的關系。
2.清楚無誤。目錄應逐一標注該行目錄在正文中的頁碼。標注頁碼必須清楚無誤。
3.完整。目錄既然是論文的導讀圖,因而必然要求具有完整性。也就是要求文章的各項內容,都應在目錄中反映出來,不得遺漏。
目錄有兩種基本類型:
1.用文字表示的目錄。
2.用數碼表示的目錄。這種目錄較少見。但長篇大論,便於讀者閱讀,也有採用這種方式的。
內容提要
內容提要是全文內容的縮影。在這里,作者以極經濟的筆墨,勾畫出全文的整體面目;提出主要論點、揭示論文的研究成果、簡要敘述全文的框架結構。
內容提要是正文的附屬部分,一般放置在論文的篇首。
寫作內容提要的目的在於:
1.為了使指導老師在未審閱論文全文時,先對文章的主要內容有個大體上的了解,知道研究所取得的主要成果,研究的主要邏輯順序。
2.為了使其他讀者通過閱讀內容提要,就能大略了解作者所研究的問題,假如產生共鳴,則再進一步閱讀全文。在這里,內容提要成了把論文推薦給眾多讀者的「廣告」。
因此,內容提要應把論文的主要觀點提示出來,便於讀者一看就能了解論文內容的要點。論文提要要求寫得簡明而又全面,不要啰哩啰嗦抓不住要點或者只是乾巴巴的幾條筋,缺乏說明觀點的材料。
內容提要可分為報道性提要和指示性提要。
報道性提要,主要介紹研究的主要方法與成果以及成果分析等,對文章內容的提示較全面。
指示性提要,只簡要地敘述研究的成果(數據、看法、意見、結論等),對研究手段、方法、過程等均不涉及。畢業論文一般使用指示性提要。
關鍵詞
關鍵詞是標示文獻關鍵主題內容,但未經規范處理的主題詞。它是為了文獻標引工作,從論文中選取出來,用以表示全文主要內容信息款目的單詞或術語。一篇論文可選取3~8個詞作為關鍵詞。
正文
一般來說,學術論文主題的內容應包括以下三個方面:1.事實根據(通過本人實際考察所得到的語言、文化、文學、教育、社會、思想等事例或現象)。提出的事實根據要客觀、真實,必要時要註明出處;2.前人的相關論述(包括前人的考察方法、考察過程、所得結論等)。理論分析中,應將他人的意見、觀點與本人的意見、觀點明確區分。無論是直接引用還是間接引用他人的成果,都應該註明出處;3.本人的分析、論述和結論等。做到使事實根據、前人的成果和本人的分析論述有機地結合,注意其間的邏輯關系。
結論
結論應是畢業論文的最終的、總體的結論,換句話說,結論應是整篇論文的結局、是整篇論文的歸宿,而不是某一局部問題或某一分支問題的結論,也不是正文中各段的小結的簡單重復。結論是該論文結論應當體現作者更深層的認識,且是從全篇論文的全部材料出發,經過推理、判斷、歸納等邏輯分析過程而得到的新的學術總觀念、總見解。結論可采「結論」等字樣,要求精煉、准確地闡述自己的創造性工作或新的見解及其意義和作用,還可提出需要進一步討論的問題和建議。結論應該准確、完整、明確、精練。