平價期權虛值期權

Ⅰ 怎麼理解「價內期權」和「價外期權」

價內期權是具有內在價值的期權。期權持有人行權時，對看漲期權而言，行權價格低於標的證券結算價格；對看跌期權而言，標的證券結算價格低於行權價格。

價外期權一般指虛值期權，是指不具有內涵價值的期權，即敲定價高於當時期貨價格的看漲期權或敲定價低於當時期貨價格的看跌期權。如果把企業的股權資本看作是一種買方期權，則標的資產即是企業的總資產，而企業的負債值可看作是期權合約上的約定價。期權的有效期即與負債的期限相同。

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「價內期權」和「價外期權」的區別：

價內看漲期權：期權持有者有權在執行日以約定的執行價格買入期權標的，且很有可能會行權。也就是說，執行日標的資產的公允價值（假設150萬元）會大於執行價格（假設100萬元）。

價內看跌期權：期權持有者有權在執行日以約定的執行價格賣出期權標的，且很有可能會行權。也就是說，執行日標的資產的公允價值（假設50萬元）會小於執行價格（假設100萬元）。

價外看漲期權：期權持有者有權在執行日以約定的執行價格買入期權標的，但行權的可能性很小。也就是說，執行日標的資產的公允價值（假設80萬元）會小於執行價格（假設100萬元）。

價外看跌期權：期權持有者有權在執行日以約定的執行價格賣出期權標的，但行權的可能性很小。也就是說，執行日標的資產的公允價值（假設120萬元）會大於執行價值（假設100萬元）。看跌期權是重大價內期權是行權的可能性很大的，而看漲期權是重大價外期權行權的可能性很大的。

通俗的理解價內期權和價外期權的區別就是對行權人有利的，就是價內期權，價內期權行使的可能性較大；對行權人不利的，就是價外期權，價外期權行使的可能性較小。

Ⅱ 麻煩您看看這道關於期權波動率微笑的題 感激不盡

個人認為題目有問題，在此前提下我認為答案選A,B；不過估計書本正確答案是A。

大概講下我的理解：期權兩個價格，一個是理論價格，一個是市場價格。理論價格由BSM推得，市場價格由市場給出。一般對於匯市波動微笑是一個對稱微笑，意思是在深度實值和深度虛值的時候波動率大於用市場價格用BSM公式反推的隱含波動。所以在匯市，深度虛值和深度實值期權市場價格被低估。我認為是市場價格被低估，而不是理論價格。當然，期權交易所依然是用BSM來定市場價格的，但是我依然認為這個市場價格不是理論價格。所以很多PORT MA才會用深度虛值期權做套期保值。

對於股市是一個非對稱微笑，半微笑（smirk），可以拓展下。

Ⅲ 實值期權和虛值期權的區別

    
買入實值的認購,其DELTA較高,但流動性較差,若我們採用的是固定張數的方法來進場(如每10000元資金買入1張的方法),實值的期權使用了較大的杠桿,若使用資金比例法進場(如5%資金,有50000元則使用2500進場)。則桿杠差別不大,最後的結果要看漲幅多少了。
    
由於風險和報酬是對稱的,我們買入稍微虛值期權最希望得到的仍是那超額的爽快。
買入比平值高點一點的期權,我們交易時,由於我們做對時行情常常在短期僅有1%左右的漲幅,正好虛值一點的期權進入平值區,那時gamma值最大,上漲開始進入利潤加速區,故只要超漲一點,常有gamma 利潤,當然代價是若不立即漲,則時間價值較多,各有利弊。
    
不過在考慮流動性後,我們通常喜歡流動性較佳的行權價,至少我們希望在交易上,減少因為流動性而有額外的不利影響。
許多的問題，可能並沒有標准答案，或許有人也有不同的看法，只要能在交易的過程中獲利，其實都挺好，不用太過吹毛求疪。而這許多的問題，相信也可能是許多進入期權市場的人的問題，在此機會提出，相互切磋，互相成長，一起在期權市場中茁壯。

Ⅳ 哪一個期權的時間價值最大:溢價期權、折價期權、平價期權

平價期權的時間價值最大。
期權的時間價值是指期權尚未到期是，標的資產價格的波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。期權在平價的情況下，其未來帶給該投資者的收益可能更大，即波動性更大，所以平價期權的時間價值是最大的。
溢價期權、折價期權分別處於實值和虛值狀態，其帶給投資者未來較大收益的可能性比平價期權來得小，因此其時間價值也會比平價期權來的小。

Ⅳ 場外個股期權只能做平價期權嗎虛值和實值可以做嗎還有歐式期權和美式期權有啥區別

也有實值和虛值期權。歐式就是只有到期行權，美式就到期日前都可以行權。

Ⅵ 企業高管期權的行權價和授予價的區別

一般的股票期權是指一種衍生金融工具，它對應的「基礎資產」（underlying assets，或稱「標的物資產」）是股票，可以分為買入期權（call option）和賣出期權（put option）兩種，核心是期權的行權價。期權行權價大小決定了期權的內在價值（intrinsic value，指期權的行權價與期權基礎資產市場價格的差值），同時期權行權價也是Black Scholes模型計算期權價格（即期權費）的一個不可缺少的變數。一般的股票期權可以在期權交易所或者證券交易所上市交易，是一個交易品種。
但作為上市公司激勵機制的股票期權來說，不同於上述一般的股票期權。這種不同性表現在：上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權；上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的；股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃，在期權行權價的設計上，更加需要解決以下問題：
授予時行權價如何設定
行權價的不同，將導致股票期權是虛值期權（out-of-the-money）、實值期權（in-the-money）還是平價期權（at-the-money），三者的區別在於期權發放時，期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高於期權發放時股票的市場價，期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低於期權發放時股票的市場價，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等於期權發放時股票的市場價，內在價值為零。不同的選擇，會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權作為一種激勵手段，著眼於未來企業的業績和股價的上升，則期權行權價應該等於或高於現行股票市場價，期權因此成為平價期權或虛值期權。如果把股票期權作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權行權價應該低於現行股票市場價，也即發行實值期權給予員工。
期權行權價是否可以調整
在何種情況下可以調整？是向上調整還是向下調整？因為當股票市場發生巨大的系統風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，這是非公司內部的管理層員工所能控制的，這種情況下造成已發放的期權或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設計期權計劃的本意。這時，期權授予時規定的行權價顯得特別不合適，面臨調整的壓力。

股票期權計劃的目的：是著眼於激勵，還是主要是福利？如果著眼於激勵，授予期權時，行權價定得高於市場價，在股票市場發生整體性波動時，調整行權價，或使行權價與整個市場（如股指）的波動掛鉤。通過管理層和員工的努力，為股東創造價值並使管理層和員工分享股東價值上升帶來的利益。如果著眼於福利，授予期權時，行權價定得低於或大大低於市場價，不論股價未來如何波動，管理層和員工都可以借股票期權計劃之名輕易獲得一筆收入。
現實中不同的國家/地區對上市公司股票期權計劃的行權價做出了不同的規定。

Ⅶ 期權中行權價是什麼意思

你好，行權價——股票期權計劃的核心
一般的股票期權是指一種衍生金融工具，它對應的「基礎資產」（underlying
assets，或稱「標的物資產」）是股票，可以分為買入期權（call option）和賣出期權（put
option）兩種，核心是期權的行權價。期權行權價大小決定了期權的內在價值（intrinsic
value，指期權的行權價與期權基礎資產市場價格的差值），同時期權行權價也是Black
Scholes模型計算期權價格（即期權費）的一個不可缺少的變數。一般的股票期權可以在期權交易所或者證券交易所上市交易，是一個交易品種。
但作為上市公司激勵機制的股票期權來說，不同於上述一般的股票期權。這種不同性表現在：上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權；上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的；股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃，在期權行權價的設計上，更加需要解決以下問題：
第一，授予時行權價如何設定？行權價的不同，將導致股票期權是虛值期權（out-of-the-money）、實值期權（in-the-money）還是平價期權（at-the-money），三者的區別在於期權發放時，期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高於期權發放時股票的市場價，期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低於期權發放時股票的市場價，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等於期權發放時股票的市場價，內在價值為零。不同的選擇，會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權作為一種激勵手段，著眼於未來企業的業績和股價的上升，則期權行權價應該等於或高於現行股票市場價，期權因此成為平價期權或虛值期權。如果把股票期權作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權行權價應該低於現行股票市場價，也即發行實值期權給予員工。
第二，期權行權價是否可以調整？在何種情況下可以調整？是向上調整還是向下調整？因為當股票市場發生巨大的系統風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，這是非公司內部的管理層員工所能控制的，這種情況下造成已發放的期權或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設計期權計劃的本意。這時，期權授予時規定的行權價顯得特別不合適，面臨調整的壓力。
因此，期權行權價的設計，關繫到股票期權計劃的目的：是著眼於激勵，還是主要是福利？如果著眼於激勵，授予期權時，行權價定得高於市場價，在股票市場發生整體性波動時，調整行權價，或使行權價與整個市場（如股指）的波動掛鉤。通過管理層和員工的努力，為股東創造價值並使管理層和員工分享股東價值上升帶來的利益。如果著眼於福利，授予期權時，行權價定得低於或大大低於市場價，不論股價未來如何波動，管理層和員工都可以借股票期權計劃之名輕易獲得一筆收入。
現實中不同的國家/地區對上市公司股票期權計劃的行權價做出了不同的規定。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。

Ⅷ 實值期權、虛值期權和平價期權都具有哪些特徵

一、實值期權的特徵：期貨價格高於執行價格的看漲期權以及期貨價格低於執行價格。

二、虛值期權的特徵：期貨價格低於執行價格的看漲期權以及期貨價格高於執行價格。

三、平價期權的特徵：期貨價格等於執行價格。

註：期權就是一份合約，合約規定在某一特定的時間，簽訂合約的雙方已某一確定的價格（執行價格）買入或者賣出某一特定數量的標的物。

看漲期權的買入者，預測標的物價格在合約到期時會上漲，所以只有到期時標的物價格真的上漲，那麼期權購買者才會執行期權，這時期權也就有了價值。否則，購買者不會執行期權，那麼期權也就沒有價值了。

當看漲期權的執行價格遠遠低於當時的標的物價格時，該期權稱為極度實值期權。當看跌期權的執行價格遠遠高於當時的標的物價格時，該期權稱為極度實值期權。

(8)平價期權虛值期權擴展閱讀：

虛值期權的交易規則：

值期權的交易量遠遠大於實值期權的交易量也是衍生品交易的一個特色。當期權權利金報價在3以上時，權利金最低變動幅度為0.05個點，乘數是100000，那麼每變動一個0.05點，就相當於5000。

權利金報價不到3時，最小變動幅度為 0.01個點，那麼變動一個0.01點（乘數10），就相當於1000。從交易所的期權買賣狀況來看，虛值期權的價格都較低，普遍低於3。而且執行價格離現貨價格越遠，權利金價格越低，最低價格為0.01，雖然處於虛值，但是成交量卻遠遠高於實值，權。

以小的成本來博得未來也許1%的獲利可能性，是投資者參與市場買賣虛值期權的主要動力。投資者對於期權這種金融衍生品的特性有基本了解，散戶投資者一般是期權的買入方，成本小。

但如果未來能夠獲利，則相對於成本而言收益率將非常可觀。1000的成本相當於買彩票，期權獲利的可能性也許還要高於彩票的中獎率，成交量因此得到保證。

Ⅸ 行權價的相關問題

但作為上市公司激勵機制的股票期權來說，不同於上述一般的股票期權。這種不同性表現在：上市公司激勵機制的股票期權是單一的買入期權；上市公司對內部員工發放的股票期權是免費的；股票期權不可轉讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權計劃，在期權行權價的設計上，更加需要解決以下問題：
授予時行權價如何設定
行權價的不同，將導致股票期權是虛值期權（out-of-the-money）、實值期權（in-the-money）還是平價期權（at-the-money），三者的區別在於期權發放時，期權本身是否有內在價值。虛值期權是指期權的行權價高於期權發放時股票的市場價，期權內在價值為負。實值期權是指期權的行權價低於期權發放時股票的市場價，期權具有內在價值。平價期權是指期權的行權價等於期權發放時股票的市場價，內在價值為零。不同的選擇，會造成期權發放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權作為一種激勵手段，著眼於未來企業的業績和股價的上升，則期權行權價應該等於或高於現行股票市場價，期權因此成為平價期權或虛值期權。如果把股票期權作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權行權價應該低於現行股票市場價，也即發行實值期權給予員工。
期權行權價是否可以調整
在何種情況下可以調整？是向上調整還是向下調整？因為當股票市場發生巨大的系統風險時，股價的暴漲或暴跌已經脫離了公司的基本面，這是非公司內部的管理層員工所能控制的，這種情況下造成已發放的期權或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設計期權計劃的本意。這時，期權授予時規定的行權價顯得特別不合適，面臨調整的壓力。

Ⅹ 請問如何通俗地理解買賣期權平價

我認為期權平價公式這樣理解通俗易懂，即行權價和到期日等因素都相同的認購和認沽期專權，兩者屬時間價值相同，因此等式c-p=s-k成立。以上公式就是簡化後的期權平價公式，去除了行權價折現的考慮。

展開點說，c是認購期權價格，p是認沽期權價格，兩者行權價相同，所以必然有一個為實值，另一個為虛值，假設此時認購為實值，那麼認沽期權為虛值，認沽期權價格p全部為時間價值，認購期權時間價值也等於p，那麼認購期權內在價值為c-p，內在價值還等於現貨價s-行權價k，所以有等式。

補充說明，平價公式基本表達式為 C+Ke^(-rT)=P+S,其中e^(-rT)是貼現因子，不考慮利率貼現因子公式是簡化為C+K=P+S。

另外，認購期權和認沽期權也說成看漲期權和看跌期權， 相同條件的認購期權和認沽期權為什麼時間價值會相等呢？這個也好理解，因為時間價值主要由到期時間和標的物波動率決定的，到期時間和標的相同，行標價格也相同的認購和認沽期權自然時間價值相同。