並購融資模式

❶ 跨境並購有哪幾種主要的融資方式

一、內部融資
(一)內部融資的概念
1、內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成。是指企業不斷將自己的儲蓄(主要包括留存盈利、折舊和定額負債)轉化為投資的過程。內源融資對企業的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。事實上，在發達的市場經濟國家，內源融資是企業首選的融資方式，是企業資金的重要來源。
2、內部融資是從企業內部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內部資金並購。但是，由於並購活動所需的資金數額往往非常巨大，而企業內部資金畢竟有限，利用並購企業的營運現金流進行融資有很大的局限性，因而內部融資一般不能作為企業並購融資的主要方式。只有當內源融資仍無法滿足企業資金需要時，企業才會轉向外源融資。企業外源融資分為直接融資為主或以間接融資為主，除了受自身財務狀況的影響外，還受國家融資體制等的制約。
(二)內部融資的優點
1、自主性
內部融資來源於自有資金，上市公司在使用時具有很大的自主性，只要股東大會或董事會批准即可，基本不受外界的制約和影響。
2、融資成本較低
公司外部融資，無論採用股票、債券還是其他方式都需要支付大量的費用，比如券商費用、會計師費用、律師費用等。而利用未分配利潤則無需支付這些費用。因此，在融資費用相對較高的今天，利用未分配利潤融資對公司非常有益。
3、不會稀釋原有股東的每股收益和控制權
未分配利潤融資而增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其它方式的融資。
4、使股東獲得稅收上的好處
如果公司將稅後利潤全部分配給股東，則需要繳納個人所得稅;相反，少發股利可能引發公司股價上漲，股東可出售部分股票來代替其股利收入，而所繳納的資本利得稅一般遠遠低於個人所得稅。
二、外部融資
外源融資源融資是指企業通過一定方式向企業之外的其它經濟主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發行股票、企業債券等，此外，企業之間的商業信用、融資租賃在一定意義上說也屬於外源融資的范圍。 在市場經濟中，企業融資方式總的來說有兩種：一是內源融資，二是外源融資。外源融資是指吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿足企業的資金需求，外源融資已逐漸成為企業獲得資金的重要方式。

❷ 並購融資的方式

任何企業要進行生產經營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應手段取得這些資金的過程稱之為融資。並購融資方式根據資金來源渠道可分為內部融資和外部融資。但應用較多的融資方式是從外部開辟資金來源，通過與其他投資人聯合投資，或以股權、債權、混合融資等方式籌集資金。一般來說，企業並購的融資渠道可以分為債務性融資、權益性融資、混合性融資。債務融資是指企業按約定代價和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務融資往往通過銀行、非銀行金融機構、民間資本等渠道，採用申請貸款、發行債券、利用商業信用、租賃等方式籌措資金，企業債務融資主要包括三種方式：貸款融資、債券融資、租賃融資。權益性融資指的是企業通過直接吸收投資或發行股票或利用權益資本融資籌集資金。權益資本是投資者投入企業的資金。企業並購中最常用的權益融資方式包括吸收直接投資、權益資本融資，發行股票融資。混合性融資並購指的是企業通過發行混合性融資工具籌集資金而進行的並購。常見的混合性融資工具主要有可轉換債券和認股權證。

❸ 企業並購模式研究

我國企業並購過程中的八種模式一、出資買斷，雙稱購買式兼並。由兼並方出資收購兼並企業的全部資產並承擔其全部債務。這種模式對資金需求大，對技術管理要求高。 二、出資控股式，兼並方出資購買被兼並方權益並達到控制地位。這種模式工求罰高的策略，風險較大。 三、資產換股式，又稱吸收股份式，被兼並企業的凈資產作為股金投入兼並企業，被兼並企業的所有者成為兼並企業的股東。此類型股份制公司上市前重組業務中最為常見。 四、承擔債務式，為出資買斷中的極端情況，對資債相當或資不抵債的企業，兼並方可用較少資金，以承擔債務為條件接收資產，實施企業兼並。據統計，在我國已發出的企業兼並中，採用這種方式的約佔70%。 五、協議合並，通過協議形式合並，充分運用雙方的技術、管理、品牌優勢，形成規模優勢，交易成本較低。 六、「借殼上市」和「買殼上市」。先通過買「殼」或借「殼」然後再注入自身業務，使其無需正式申請而順利獲得上市資格。 七、託管。在企業所有權和經營權分離的基礎上，將企業經營者從企業要素中分離出耿，以受託方的身份與委託方（即企業所有者）簽定合同，專事企業經營管理，從而形成所有者、經營者、生產者之間的利益關系和制衡關系，大多數最終對託管企業實施兼並。 八、杠桿兼並，又稱融資式兼並。按杠桿原理，以少量自有資金，主要通過舉債方式取得企業並購所需要的巨額資金，運用財務杠桿的力量實現企業並購交易，為「小魚」吃「大魚」創造了條件，但風險很大，受到有關金融法規的限制，如近年引起國內強烈反響的「中策現象」。

❹ 企業並購金融手段或方法是什麼

企業並購即企業之間的兼並與收購行為，是企業法人在平等自願、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業並購主要包括公司合並、資產收購、股權收購三種形式。公司合並是指兩個或兩個以上的公司依照公司法規定的條件和程序，通過訂立合並協議，共同組成一個公司的法律行為。公司的合並可分為吸收合並和新設合並兩種形式。資產收購指企業得以支付現金、實物、有價證券、勞務或以債務免除的方式，有選擇性的收購對方公司的全部或一部分資產。股權收購是指以目標公司股東的全部或部分股權為收購標的的收購。控股式收購的結果是A公司持有足以控制其他公司絕對優勢的股份，並不影響B公司的繼續存在，其組織形式仍然保持不變，法律上仍是具有獨立法人資格。法律依據：《中華人民共和國公司法》第一百七十二條公司合並可以採取吸收合並或者新設合並。一個公司吸收其他公司為吸收合並，被吸收的公司解散。兩個以上公司合並設立一個新的公司為新設合並，合並各方解散。

❺ 杠桿收購融資的杠桿收購融資的主要模式

杠桿收購融資，是一種十分靈活的融資方式，採用不同的操作技巧，可以設計不同的財務模式。常見的杠桿收購融資財務模式主要有以下幾種：
1、典型的杠桿收購融資模式。即籌資企業採用普通的杠桿收購方式，主要通過借款來籌集資金，已達到收購目標企業的目的。在這種模式下，籌資企業一般期望通過幾年的投資，獲得較高的年投資報酬率。
2、杠桿收購資本結構調整模式。既由籌資企業評價自己的資本價值，分析負債能力，再採用典型的杠桿收購融資模式，以購回部分本公司股份的一種財務模式。
3、杠桿收購控股模式。即企業不是把自己當作杠桿收購的對象來考慮，而是以擁有多種資本構成的杠桿收購公司的身份出現。具體的做法為：先對公司有關部門和其子公司的資產價值及其負債能力進行評價，然後以杠桿收購方式籌資，所籌資金由母公司用於購回股份，收購企業和投資等，母公司仍對子公司擁有控制權。
企業以杠桿收購融資方式完成收購活動後，需要按規模經濟原則進行統一的經營管理，以便盡快取得較高的經濟效益，在企業運營期間，企業應盡量做到用所收購企業創造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執行，同時還要做到有一定的盈利。

❻ 並購債務融資是什麼

企業融資的重要方式有股權融資和債務融資。債務融資是指企業通過向個人或機構投資者出售債券、票據籌集營運資金或資本開支。債務融資可進一步細分為直接債務融資和間接債務融資兩種模式。債務融資方式，經營風險比較大，預期收益較小。

並購融資是任何企業要進行生產經營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應手段取得這些資金的過程稱之為融資。融資是任何公司的重要能力之一。公司籌資來源、投資方向、投資收益和對股東的分配方式給予公司活力，管理者的洞察力賦予公司長遠的發展計劃，但是只有現金才能給予公司生命的力量。

當管理者一次次地獲得、支付和歸還資金時，他們也在為公司製造生命的血液。並購融資在這個重要過程中扮演著舉足輕重的角色。通過兼並收購，公司將籌集的資金投入新的投資項目中，從而可以使失敗的企業重獲生機，有活力的企業持續繁榮。

並購融資的方式

並購融資方式根據資金來源渠道可分為內部融資和外部融資。

內部融資是從企業內部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內部資金並購。但是，由於並購活動所需的資金數額往往非常巨大，而企業內部資金畢竟有限，利用並購企業的營運現金流進行融資有很大的局限性，因而內部融資一般不能作為企業並購融資的主要方式。

並購中應用較多的融資方式是外部融資，即企業從外部開辟資金來源，向企業以外的經濟主體籌措資金，包括企業銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、發行證券籌集資金等。

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❼ 關於並購融資，需要做哪方面准備工作

1.團隊介紹。團隊是投資人的關注點，前期需要把團隊成員詳細的經歷、從業的背景、行業選擇、行業契合度及相關資源等描述清楚。一般來說，投資人只需要看一個優秀團隊的介紹就會決定見面了，所以團隊介紹一定要非常認真地去完成。

2.簡潔歸納整個項目的核心要點。盡量用一句話把項目的產品和服務簡單直白地講述清楚，一定要非常的簡潔明晰，讓投資人能夠一目瞭然。比如一些項目表述是一個建材領域的京東商城，或者是一個95後視頻的社交工具等。

3.具有一定的洞察力。對於投資人可能不太熟悉的行業或小眾的專業市場，需要慢慢地展開，可以花些時間給投資人科普這個市場的特點。善於觀察，能夠比別人看得更加深遠，看到一些其他人看不到的痛點和機會，這對於創始人能否拿到融資非常關鍵。

4.貫通商業模式。詳細闡述項目的渠道、產品、切入點、聚焦點等內容，具體的切入方式和實現路徑，企業未來的發展空間和方向，如何一步步實現這個願景。要求整個的商業模式較為合理，要有可行性。往往通過一個商業模式的設計，可以洞悉創始人是否具有洞察力、分析能力和商業敏感性。

❽ 並購是不是一種融資方式並說明原因

並購指的是兩家或者更多的獨立企業，公司合並組成一家企業，通常由一家占優勢專的公屬司吸收一家或者多家公司。
並購一般是指兼並和收購。兼並，又稱吸收合並，即兩種不同事物，因故合並成一體。
收購，指一家企業用現金或者有價證券購買另一家企業的股票或者資產，以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權，或對該企業的控制權。
並購的實質是在企業控制權運動過程中，各權利主體依據企業產權作出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為。
因此，在現實經濟活動中，一些企業為了融資，可能被迫並購。

❾ 如何選擇並購的融資方式

一、當收購企業決定在市場上發動對目標企業（target）的並購戰時，它首先要面對兩個基本問題：一是支付問題；二是融資問題。支付問題是指收購企業應以何種資源獲取目標企業控制權；融資問題是指收購企業應該利用何種金融工具籌集用以實施並購所需的資源。
融資方式所涉及的是籌集並購資源的金融工具：它主要有內部融資（internal financing）和外部融資（extemal financing）兩大渠道。
1.內部融資內部融資是指收購企業利用留存盈餘（retainedearnings）進行並購支付，其對應的支付方式主要是現金支付方式。
2.外部融資外部融資是指收購企業通過外部渠道籌集資金進行並購支付。外部融資包括債務融資（debt financing）和權益融資（equity financing）。
（1）債務融資。債務融資指收購企業通過舉債（issue debt）來籌集並購所需的資金，該融資方式對應於債券支付方式和杠桿收購方式。
（2）權益融資。權益融資指收購企業通過發行權益性（issue equity）證券（如股票）籌集用於並購支付的資金，這種融資對應於股票支付方式或交換方式。
二、並購融資的方式

1、內源融資
內源融資是指企業通過自身生產經營活動獲利並積累所得的資金。內源融資主要指企業提取的折舊基金、無形資產攤銷和企業的留存收益。
內源融資是企業在生產經營活動中取得並留存在企業內可供使用的「免費」資金，資金成本低，但是內部供給的資金金額有限，很難滿足企業並購所需大額資金。
2、外源融資
外源融資是指企業通過一定方式從企業外部籌集所需的資金，外源融資根據資金性質又分為債務融資和權益融資。
3、債務融資
債務融資是指企業為取得所需資金通過對外舉債方式獲得的資金。債務融資包括商業銀行貸款和發行公司債券、可轉換公司債券。
債務融資相對於權益性融資來說，債務融資不會稀釋股權，不會威脅控股股東的控制權，債務融資還具有財務杠桿效益;
但債務融資具有還本付息的剛性約束，具有很高的財務風險，風險控制不好會直接影響企業生存。
在債務融資方式中，商業銀行貸款是我國企業並購時獲取資金的主要方式。這主要是由於我國金融市場不發達，其他融資渠道不暢或融資成本太高。
此外，並購活動也往往是政府「引導」下的市場行為，解決國有企業產權問題，比較容易獲取國有商業銀行的貸款。
4、權益融資
權益融資是指企業通過吸收直接投資、發行普通股、優先股等方式取得的資金。
權益性融資具有資金可供長期使用，不存在還本付息的壓力;
但權益融資容易稀釋股權，威脅控股股東控制權，而且以稅後收益支付投資者利潤，融資成本較高。
三、企業並購融資風險
1.資金的支付方式、時間和數量安排不合理
支付方式的選擇對並購雙方來說都是重要的，能以最低成本達到控制目的的支付方式就是恰當的。目前我國企業間的並購還很依賴現金支付，主要是因目標企業所有者抱有「現金為王」的信條。對於並購方而言，增加了企業的融資難度，特別是採用銀行信貸的方式，還本付息壓力過大就是財務危機來臨的前奏。而企業在支付並購資金時大都顯得過於草率，經常缺少科學的計算和合理的安排，對由此而來的風險估計不足就有可能導致並購的失敗。
當然，在信息時代及時准確地掌握自己所需的信息，也是在激烈競爭中取勝的關鍵。由於融資時機掌握不好，會使企業因此而處於十分被動的局面。
協議式並購的融資量一般變動較小，而在證券市場上對股權收購的融資量及並購後的注資是個變數，且變動的幅度可能很大。在並購融資量連續變動的情形下，融資量的確定是一個很關鍵的問題，並非單純通過壓縮並購融資量就可以追求到最理想狀態。
不能准確預算企業並購融資所需的資金數量，已成為企業融資時面臨的最直接的問題。大多數企業為了盡快籌到並購所需資金，忽略了企業自身所處發展時期，對融資策略的安排也並非講究，盲目求多導致很多不必要的浪費，徒增融資成本。
2.融資渠道過於單調
合理的融資方式，可以使並購企業達到事半功倍的效果。若方式選擇不當，就有可能背上沉重的財務負擔，甚至會影響並購企業正常的生產經營活動。目前適合我國國情的並購企業融資方式主要有內部股留存、增資擴股、發行債券、杠桿收購和無償劃撥等方式。但由於市場經濟起步較晚和我國金融工具落後，使上述並購企業可採用的融資方式中仍存在許多問題，進而限制了我國企業的並購行為。
從內部融資來看，我國只在1984年以後，企業才開始有很小比例的利潤留成，真正意義的企業內部積累直到1993年才開始。企業要想在這短短的十幾年，積累到並購其他企業所需要的大量資金又談何容易。
在增資擴股方面，我國採取國家機關層層審批的核准制股票發行機制，即使是已上市的企業在增資擴股中仍然受到一系列的法律制約。在發行債券方面，我國發行債券的主體只能是上市公司和重點國有企業，允許發行債券的國有企業大多是一些關系國計民生的大企業和基礎產業，如三峽債券。至於可轉換債券在我國也只能稱「試驗」階段。
對「小吃大」式的企業並購雖在我國也有發生，但大部分並購資金都是通過融資負債取得的，真正意義上的杠桿收購幾乎沒有，我國目前尚不具備實行杠桿並購的條件。至於行政手段無償劃撥，雖在當前產權交易中還有身影，但這種具有中國特色的操作方式終究是真正市場經濟所抵觸的。
3.投資銀行媒介作用的弱化
並購活動的融資，往往要涉及到投資者、金融機構、政府和外商等多方主體，而投資銀行的優勢在於在長期交往中，它與各類投資者及有關部門建立了多維度的聯系，是將各方投資者、機構聯系在一起的媒介，通過它可以有效地進行資金的融通和協調。從跨國並購業務來看，多由投資銀行來扮演收購經紀人和金融顧問的角色，特別是在資金的籌措方面，後者角色尤為重要。目前，在我國企業並購中，無論是在廣度上還是深度上，投資銀行的參與力度均不夠。
4.對國際融資中詐騙行為的忽視
國際融資已成為當今的熱門話題，種種騙術也就接踵而來。當我們為能走出去融資而歡欣鼓舞時，我們自己的錢袋兒也有可能成為別人「融資」的對象。當面對諸如「國際財團中國總代理」這樣嚇人的頭銜或「幾天內就可以劃款」這種誘人的說法，以及「出具擔保就可融資成功」之類的聽起來簡潔但卻違反我國政令要求的承諾時，總會有一些企業因為急於融資而盲動，忽視了融資風險而交了昂貴的「學費」。
5.對匯率變動風險分析力度不足
未來匯率的變動將直接影響融資成本的大小。國際金融市場是復雜多變的，在進行跨國並購時，隨時會有各種變化的發生，匯率變動就是其中的一種。如何准確預測匯率變化，也就成為影響凈現值大小進而影響並購方案本身取捨的一個重要因素。然而，匯率變動風險本身是有其內在規律的，在一定程度上是可以預測甚至是掌控的，只是囿於我國涉足匯率變動的研究領域較晚，重視程度低，專業人員少，經驗不足，對因匯率變動而導致的融資風險控制力比較薄弱，因此承擔了更大的匯率變動風險。