投資項目決策分析

① 投資項目決策分析研究的編輯推薦

項目決策分析是一項綜合性、實用性和操作性都很強的工作。項目決策與管理人員不僅需要掌握項目評價和決策的基本理論與方法，而且還應熟悉項目決策分析與評價的實際操作規程、療法與技術。本書旨在為從事與項目決策有關的人員提供理論聯系實際，完整、系統、實用的參考讀物。全書落筆力求簡練、深刻，實踐性頗強，是一部難得的投資項目決策專著。

② 什麼是項目投資決策建模

一、項目
顧名思義，項目投資決策建模首先是項目，這個很好理解。大家可能在網上經常看到的一種說法：我手上有一個1億的項目，差1000元就啟動了。這是指對任何一種事情的統稱，我們這里所說的項目，是指比較成熟的工業或服務業項目，比如建一個發電廠、高速公路、污水處理廠、收購一個礦山、擴建一條生產線或是收購一家醫院等等。
當然，很多見諸報端的熱點是風險投資或私募股權投資又投資了哪個項目。這里談到的項目大多都是處於早期階段的科技企業，特別是現在有關互聯網的企業。這些企業大多數沒有上市，也沒有持續穩定的經營現金流，投資機構投資的目的是可以在3-5年內實現上市變現或退出。關於這類項目的投資決策建模，我們在後面也會提到。
二、投資
投資就是把一次性把錢花出去，換回未來幾十年的持續現金流入。打個比方，投資一個水電廠，一次性投資完成後，未來幾十年都會有持續的現金流入。我們衡量的投資回報，就是衡量的這一次性投資和未來幾十年的現金流收益之間的關系（簡單如下圖所示，向下的箭頭代表投資支出，向上的箭頭代表現金流入）。
當然說到投資，不得不說一下投資人。按類型分，投資人分為戰略性投資人和財務性投資人。不同的投資人，決定了不同的投資決策方法。戰略性投資人通常是行業的經營者，追求風險可控、業績穩定的長期表現，諸如各行業自身的擴大再生產。最簡單的例子就是五礦集團開了一個礦山又一個礦山，而且還不斷的去國外收購礦山。他們新建或收購礦山的目的就是通過運營開采獲取長期穩定的收益，所以對於戰略投資者來說，他們做的模型通常是20-30年的現金流預測模型，通過現金流折現的方法來判斷投資的價值。通常情況下，戰略投資人要求最低的股本金內部收益率在10-15%之間。
財務投資人投資的第一天就是為了賣出。他們追求的是短期效益，因此也願意承受較大的風險，他們最看重的是3-5年的業績表現，以及可以按照多少價格售出，因此他們不會去做5年以上的財務預測。通常情況下，財務投資人要求最低的股本金內部收益率在15-25%之間。
三、決策
不論是好官還是貪官，現代企業制度都要求項目投資依照嚴格的科學標准，特別是在目前的企業治理情況下，如果僅僅依靠長官意志來決策項目，那麼反腐就容易很多了。所以前幾日見諸報端的華潤集團董事長宋林被調查的事情，很多人都知道上一次舉報是高價收購煤礦，但是這么大的一個企業，任何收購肯定都會有正式的投資建議書，也肯定會有模型，也肯定會通過董事會決議，所以肯定也履行了科學的決策程序，從高價上是扳不倒的。當然，不按程序付款或者生活作風有問題，則往往比較容易被人抓住把柄。
既然投資決策講究科學依據，那麼現在各大企業的董事會都制定了項目投資的最低投資回報標准，也就是IRR（內部收益率）。IRR也是企業內部投資決策的一條黃線。之所以還不是紅線，因為對於企業（老闆）特別想投資的項目，還有一些說辭，比如說戰略意義重大等等，可以網開一面，所以一般還會有一個最低最低的內部收益率，那個也就是紅線。
當然，大家在財務管理裡面學習了很多投資決策指標，內部收益率，凈現值和投資回收期等等。但是最常用的，也就是內部收益率了。所以，任何一個決定內部收益率的因素都是藝術也是科學。
四、建模
最後就是建模了。也就是說通過構建完整的財務模型來計算項目的IRR，也就是我們通常所講的現金流折現。
很多人會覺得預測20年的自由現金流是比較不靠譜的事情，但是正是由於工業項目的成熟穩定，周期明顯，特別是很多項目有政策規定或協議，因此可預測性比較強，因此現金流折現的方法也是最科學、最靠譜的方法。當然，說到成熟項目，就不得不提風險投資喜歡的早期項目，他們別說20年，可能下個月的現金流都無法預測。所以，很多從事風險投資和私募股權機構的來聽這個課程，很容易就掌握了工作中所需要的基本技能，並且有點溢出了。
一個完整的財務模型首先是具備了三大報表及相關輔助報表，比如說損益表，資產負債表，現金流量表，銷售收入預測表，成本預測表，折舊計算表，貸款償還計算表，流動資金估算表，自由現金流量計算表，假設條件表，報告頁面，敏感性分析，備注頁及繪圖頁。
既然是模型，這些報表之間的邏輯關系應該全部公式關聯，特別是三大會計報表直接的科目關聯是構建整個財務模型的基礎。當然，構建完成一個模型，還應該具有一定的靈活性，比如當假設條件改變時，模型運算結果以及相應的繪圖自動發生變化。這里的假設條件，不但要考慮投資大小、銷售收入增長率、成本大小、折舊期限、貸款償還期限及利率，還應該考慮到建設期延長、或利息覆蓋率不滿足銀行指標的情況下，禁止分紅等等。當然，特別是對初學者，建第一個模型會比較費時費力，但是反復幾次，熟練之後，類似的項目會從原來的幾周時間到幾分鍾時間就可以完成。
那麼所有人都知道，垃圾進，垃圾出，模型最重要的是假設條件要合理，而且前後邏輯一致。比如如果假設較高的增長率，那麼相應的capex支出也要保持在較高的增長水平；一個完整的模型至少幾百行，模型完成以後的檢查，比如資產負債表是否平衡，現金流量表現金余額是否等同資產負債表現金等等是最先檢查的科目；當然，很多時候，做出來的結果如果與經驗不相符合，那麼還是要仔細檢查。
雖然都提倡無紙化辦公，但是對於動輒幾十億或上百億的投資來說，模型的一個微小的錯誤都可能會產生上千萬的影響，因此從模型檢查來說，最後一道程序就是將財務報表列印一份出來，在紙質版上對所有的數據及趨勢進行合理性檢查。
最後，當然還要遵守一些模型的最佳慣例，比如假設條件用藍色字體，公式變化用紅色字體標示等等，這些常用慣例可以搜索金多多教育劉老師總結出來的FLASH 法則。

③ 投資項目決策中,最重要的是什麼

一、最重要的是投資方向和項目選擇。俗話講「種瓜得瓜，種豆得豆」，投資方向與項目選擇是投資成敗的關鍵。
二、投資前期決策，這主要是對項目投資設想、投資機會、項目可行性的把握和決策。
三、確定項目的組織、融資策劃、市場策劃、風險、項目實施、投資控制等內容的決策。

④ 目前我國投資項目決策管理的主要內容有那些

是企業所有決策中最為關鍵、最為重要的決策，因此我們常說：投資決策失誤是企業最大的失誤，一個重要的投資決策失誤往往會使一個企業陷入困境，甚至破產。因此，財務管理的一項極為重要的職能就是為企業當好參謀把好投資決策關。
簡單而言，就是企業對某一項目（包括有型、無形資產、技術、經營權等）投資前進行的分析、研究和方案選擇。投資決策分為宏觀投資決策、中觀投資決策和微觀投資決策三部分。下面所講的房地產投資決策主要是指房地產投資經營決策，屬於微觀投資決策的范疇。
特點
(1)投資決策具有針對性.投資決策要有明確的目標,如果沒有明確的投資目標就無所謂投資決策，而達不到投資目標的決策就是失策。
(2)投資決策具有現實性.投資決策是投資行動的基礎，投資決策是現代化投資經營管理的核心。投資經營管理過程就是「決策一執行一再決策一再執行」反復循環的過程。因此可以說企業的投資經營活動是在投資決策的基礎上進行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。
(3)投資決策具有擇優性.投資決策與優選概念是並存的，投資決策中必須提供實現投資目標的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進行評判選擇的過程。合理的選擇就是優選。優選方案不—定是最優方案，但它應是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。
(4)投資決策具有風險性.風險就是未來可能發生的危險，投資決策應顧及到實踐中將出現的各種可預測或不可預測的變化。因為投資環境是瞬息萬變的，風險的發生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認識風險的規性，依據以往的歷史資料並通過概率統計的方法，對風險做出估計，從而控制並降低風險

⑤ 工程項目投資決策分析的基本要求包括()

A,B,C,D
答案解析：
工程項目投資決策分析的基本要求包括：(1)資料數據的可靠、深入；(2)決策方法要科學、合理，要經過多方驗證；(3)設計與技術方
案的比較與優化。

⑥ 投資項目決策分析研究的作者簡介

閻俊愛博士：山西財經大學管理科學與工程學院副教授，碩士生導師。1986年畢業於蘭州大學，獲理學學士學位；1989年畢業於天津大學，獲工學碩士學位；2004年畢業於天津大學獲工學博士學位。中國注冊資產評估師，中國注冊造價師，中國注冊房地產估價師。主要研究領域：房地產經營與管理，工程管理，項目管理，房地產、資產的評估及工程造價的確定與控制。曾發表相關論文30餘篇，著作四部，參與省部級課題若干項，獲省部級科技二等獎一項。

⑦ 投資項目在決策前為什麼要進行可行性分析

投資是准備賺錢，而不是把錢丟水裡。