債券質押式回購管理辦法

Ⅰ 什麼樣的公司債可以參加質押式回購，相關法規是什麼

科學家告訴我們，這樣的食品是不存在的。象水一樣的清純，你就象雨露一樣的純凈。

Ⅱ 債券質押式回購交易的交易流程和規則

1,債券回購交易的流程如下：
（1）回購委託——客戶委託證券公司做回購交易。
（2）回購交易申報——根據客戶委託，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令。回購交易指令必須申報證券賬戶，否則回購申報無效。
（3）交易系統前端檢查——交易系統將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬於無效委託。
（4）交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應成交金額實時扣減相應證券賬戶的最大融資額度。
（5）成交數據發送——T日閉市後，交易所將回購交易成交數據和其他證券交易成交數據一並發送結算公司。
（6）標准券核算——結算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標准券核算，如果某證券帳戶提交質押券折算成的標准券數量小於融資未到期余額，則為「標准券欠庫」 ，登記公司對相應參與人進行欠庫扣款。（由於採取前端監控的方式，一般情況下，不會出現參與人和投資者「欠庫」的問題，只有標准券折算率調整才可能導致「標准券欠庫」。）
（7）清算交收——結算公司以結算備付金賬戶為單位，將回購成交應收應付資金數據,與當日其他證券交易數據合並清算，軋差計算出證券公司經紀和自營結算備付金賬戶凈應收或凈應付資金余額，並在T+1流程辦理資金交收。
回購到期日，交易系統根據結算公司提供的當日回購到期的數據，為相關帳戶增加相應可融資額度。融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；或者融資方可以申報將相關質押券轉回原證券賬戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於償還到期購回款。
2債券交易規則：
1、 現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
2、 自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
3、 上交所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易。
深圳除了質押式國債回購外，還支持企業債回購交易。
4、 上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
5、 出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
6、 上海t日買入的國債可在t日申報提交為質押券，並可用於t日回購融資。
深圳t日買入的國債可在t日申報提交為質押券，但不能用於t日回購融資。
7、 上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
8、 回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
9、上交所回購交易的申報單位為手，1手=1000元標准券。
申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；
回購價格為每百元資金到期年收益率，最小變動單位為0.005元。
深交所回購交易的申報單位為張，1張=100元標准券。
申報數量必須為10張的整數倍（1000元），單筆申報最大數量應不超過100萬張（1億元）；
回購價格為每百元資金到期年收益率，最小變動單位為0.001元。
10、 已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
11、 結算系統將在t日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
12、 出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部分失敗。
13、國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止。

Ⅲ 質押式回購的規則

1、 現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
2、自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
3、上證所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易（代碼204XXX）。
深圳除了質押式國債回購外（簡稱R-XXX），還支持企業債回購交易（簡稱RC-XXX）。
4、上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
5、 出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
6、上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，並可用於T日回購融資（即正回購）。
深圳T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，但不能用於T日回購融資（即正回購）。
7、上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
8、 回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
9、上海回購交易的申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。
深圳回購交易的申報數量必須為1手的整數倍（1000元）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。
*其中1手=10張,1張債券=100元。在逆回購操作中，使用證券交易「賣出」通道，申報數量單位「張」。
*每百元資金到期年收益率計算方式：現價=利率、逆回購申報價格=自行設定的利率。
年化收益率分攤方式：
獲得的收益=（每百元資金到期年化收益率÷360天）×操作的國債逆回購天數。
（註：深圳的質押式回購計息年化天數為365天，上海質押式回購計息年化天數仍為360天。）
10.逆回購的計息方式：T日進行的債券回購，T日開始記債券回購息，以自然日計算。
（以下活期利息稱「利息」，國債回購收益率稱「國債息」）
例：T日買入7天期國債回購204007，則7個自然日後即T+7日資金回到賬戶。
國債息記T日—T+6日。共7個自然日。（遇長假資金仍只記7個自然日國債息*）
* 因該項業務極易涉及資金賬戶余額的活期利息，則利息計算方式如下：
情況①：T日購買204007的資金為「可取資金」即當日可轉出至銀行的資金，則T日有利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」即當日不可轉出至銀行的資金，則無利息。
反之：T日購買204007的資金為「可用資金」即通過其他證券交易獲得的當日不能做轉出至銀行但可以繼續參與交易的資金，則T日不計利息。
T+7日資金到賬為「可用資金」仍舊無利息。
情況②：遇長假或節假日時。由於舉例產品為7天期國債回購，則長假以9天為例。
T日購買204007，T日資金「可用」「可取」計息情況同情況①，不重復。
T+7日由於9天長假交易停止。資金無法按時到賬則長假期間不計利息。
長假後第一個交易日，資金到賬為「可用資金」計息情況同情況①，不重復。
情況③：前提：在正常交易日無長假情況，周四操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周四買入204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。
T+1日即周五，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。同時，由於證券交易清算為資金到賬為可用資金後的T+1日即下周一（此處T日為周五資金到賬日），則周六、日也不計利息。
同樣T+1日（周五）（此處T日為周四交易日）再次買入204001，同樣周六、日不計利息。
情況④：前提：在正常交易日無長假情況，周五操作國債回購的資金為「可取資金」。
則以204001（1天期國債回購）為例：
周五買入204001，因為當日為「可取資金」則記利息。當日記國債息。因為交易清算為T+1日（為下周一），則周六、日享受利息。
T+1日即周一，資金到賬為「可用資金」，則不計利息。
11、 已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
12、 結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
13、 出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部分失敗。
14、 國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止
*註：業務性質完全不同，不可混淆。

Ⅳ 全國銀行間市場債券質押式回購實行什麼制度

中國的銀行間債券市場是在全國銀行間同業拆借中心基礎上建立起來的。
全國銀行間債券回購利潤由交易雙方自行確定。回購期限最長為365天。
債券質押式回購交易，是指正回購方（賣出回購方、資金融入方）在將債券出質給逆回購方（買入返售方、資金融出方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方桉約定回購利率計算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返回原出質債券的融資行為。

Ⅳ 債券質押式協議回購的期限是如何規定的

債券質押式協議回購的期限不得超過365天，且不得超過質押券的存續期間。

Ⅵ 證券交易所債券質押式回購交易的基本規則是什麼

質押式回購有一定的原則性。
1.已經提交質押債券的上海投資者不得進行指定交易變更。
2.結算系統將在T日日終處理投資者通過交易系統申報的出入庫指令。也就是說，交易系統日間回報成功的出入庫申請是否能成功轉出或轉入質押庫將在結算系統日終處理後才能確定。日間出入庫成功的，結算系統日終處理時不一定成功。
3.出庫時的轉出數量以元為單位，但必須是1000的整數倍。多出部分將被舍尾。如根據標准券余額計算可以轉出1900元，由於舍尾只能轉出1000元。出庫申報的結果可以是部分成功部 分失敗。
4.國債質押期間的兌息直接發放給投資者的。質押期間的兌付，處理當日，系統首先檢查兌付國債所涉出質證券賬戶有無欠庫。若無欠庫，則根據標准券余額、兌付國債的標准券折算率計算出可兌付國債數量，並予以兌付劃付，且可兌付國債的劃付出庫優先於非兌付國債的出庫。若有欠庫，則全部暫不兌付。系統將該證券賬戶的國債兌付款以兌付權的形式保留在質押庫內，並按最後一次該國債適用的折算率計算標准券，直至該國債兌付權兌付為止
5.現有的上海證券帳戶可以交易新質押式回購。但原來已經做過回購登記的證券帳戶，在撤銷回購登記前，不能參加新質押式回購的交易。即非回購登記的證券賬戶可參加新質押式回購交易。深圳為現有的深圳證券帳戶。
6.自2006年5月8日起，上交所交易系統不再接受對證券賬戶進行回購登記的申報，但接受回購注銷申報。
7.上交所所有上市國債（包含新上市國債，不包含企業債）都可經入庫申報後作為質押券，質押券將被換算成標准券用於新質押式回購交易。
深圳除了質押式國債回購外，還支持企業債回購交易。
8.上海結算公司以證券賬戶為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券不可串用。質押債券與每筆融資回購交易不存在一一對應關系。
深圳結算公司以證券公司為單位對投資者的回購融資額度進行總量核算，不同賬戶之間的標准券可串用。
9.出入庫申報不支持在集合競價時間進行。
10.上海T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，並可用於T日回購融資。
深圳T日買入的國債可在T日申報提交為質押券，但不能用於T日回購融資。
11.上海質押庫內的質押券可以實現當日實時替換；多餘的質押券可以實時申報轉回原證券帳戶，並進行現券交易。
深圳質押券可以申報轉回原證券帳戶，但轉回的債券當日不能交易。
12.回購到期日，融資方可以在可融資額度內進行新的融資回購，從而實現滾動融資；上海回購到期日，融資方可以申報將相關質押券轉回原證券帳戶，並可在當日賣出，賣出的資金可用於還到期購回款。
13上海回購交易的申報數量必須為100手（10萬資金）的整數倍，單筆數量不超過1萬手（1000萬資金）；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.005元。
深圳回購交易的申報數量必須為1手的整數倍（1000元），；回購價格為每百元資金到期的年收益率，最小變動單位為0.001元。

Ⅶ 什麼是債券質押式報價回購

以下為上交所官方釋義：「債券協議回購是指交易雙方自主談判和協商議定，資金融入方(以下簡稱「正回購方」)在將債券進行質押登記並向資金融出方(以下簡稱「逆回購方」)融入資金的同時，雙方約定在未來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金，並按約定回購利率支付資金利息，同時解除債券質押登記的交易。」
交易雙方自主談判和協商議定是重點，也就是說質押券、利率、期限、折算率全部是自主協商，交易所和中登不再承擔共同對手方的責任。按照交易所的操作指引，幾乎所有債券都可以做為質押券，利率、折算率，只要不超過100%都可以。從質押券范圍上看，協議回購的質押券可以是交易所上市的所有債券，包括公開發行的和非公開發行的，私募債也可以，低評級債也可以。從期限上看，協議回購的期限是1-365天，由交易雙方自主確定。
其次，哪些人能參與？
按照交易所操作指引，金融機構或其產品可以做為融資方，其它符合條件的機構只能作為融券方。
以下為原文：
第十條 參與協議回購的投資者，應當符合下列條件：
（一）經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括信託公司、保險公司、證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
（二）上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於銀行理財產品、信託產品、保險產品、證券公司資產管理產品、基金產品等;
（三）其他符合本所債券市場投資者適當性管理相關辦法規定的合格投資者；
（四）本所認可的其他投資者。歡迎聊聊協議回購那些事
請注意，金融機構和產品可以做為融資方，這其中包括私募基金及其管理的產品！
其三，如何交易？
跟銀行間交易類似，點對點報價，談價，成交，下單。有券的找金主，有錢的找券主，談好了，通過券商下單交易即可。

Ⅷ 債券質押式回購最近回購天數不得超過多少天

債券質押式回購在銀行間債券市場來說其期限最長是一年，而證券交易所的其期限最長是六個月，債券質押式回購期限短最主要原因是受到多種因素制約，時間長了說明所面對的各類風險都會增大，風險增大了就會對於質押式回購所交易的利率就存在較大的分歧，導致成交量很少，你最簡單看一下成交量情況就會明白了，質押式回購時間越長的成交量就越少，一般的成交最主要就是集中在短期的。

因素有很多種，而市場資金面的多少在很大程度上會影響回購期限短，原因是市場資金面是時刻變化的，而資金面的松與緊則會影響市場的借貸資金成本。作為債券回購逆回購方(即資金借出方)，當然是要希望利益最大化的，他當然希望市場資金越緊越好，這就說明他的資金借出去就越值錢利率越高，相反債券回購的正回購方(即融資方)與逆回購方所希望的是相反的，其希望是資金越寬松越好，資金的融資成本就越低，這里就存在利益沖突問題，由於市場資金面的緊與松是時刻變化，並不是長期不變的，這樣就會導致債券回購交易的雙方更趨於謹慎，回購交易時間長了所面臨的交易利率風險就會相應增大，考慮到相關的風險，在交易報價上雙方都會考慮到自身利益而變得保守，這樣會導致交易報價分歧較大，這也是導致成交量很少的原因，就算債券回購的交易平台提供再債券回購期限更長的期限，實際作用基本上是近乎零，原因是時間越長，能成交的交易就更少，這里存在類似於經濟學上的所說的無效需求，故此最終結果導致債券回購的交易平台一般都是提供一年(含一年)以內的期限。
債券回購短時間是能達到融資目的的，原因是債券回購實際上是債券投資者以所持有的債券向市場融資，將融資所得的資金用於投資或其他方面，對於投資來說並不是每時每刻都有好的投資標的提供選擇的，並且這樣的融資的目的也是以短期投資獲利為主，並不是債券發行人以發行債券能獲得較長期的資金使用權投資於某些需要很長時間才能回收資金項目上為目的的融資，如果進行長時間的正回購，他會面臨在回購期間出現缺乏好的投資標的，沒有好的投資標的說明所借入的資金存在「浪費」的可能性，這樣的浪費是有成本的。

Ⅸ 請問什麼是債券質押式回購交易和債券買斷式回購協議，請用簡潔的語言解釋

債券質押式回購交抄易 就是資金融入方 將債券抵押給 資金融出方 ，並約定在未來某一時刻，資金融入方會以約定的價格將債券購回。這里的債權作為擔保物，所有權歸 資金融入方 所有。

債券買斷式回購交易 就是資金融入方 將債券賣給 資金融出方 ，並約定在未來某一時刻，資金融入方會以約定的價格買回債券。這里的債券的所有權歸資金融出方所有。

債券的所有權歸屬，是這兩種回購方式的區別之處。

Ⅹ 債券質押回購開通條件是合格投資者是嗎

所謂債券質押式回購交易，就是指正回購方 ，也就是賣出回購方或者說是資金融入方在將債券出質給逆回購方(買入返售方、資金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按約定回購利率 計算的資金額向逆回購方返回資金，是一種以債券為權利質押的短期資金融通業務。那麼，個人投資者能否參與債券質押式回購呢？跟天使客小編來了解下。

根據《上交所債券市場投資者適當性管理暫行辦法》規定，個人投資者可以參與債券質押式回購的融券交易。具備下列條件的個人投資者，經申請成為專業投資者後才可參與債券質押式回購的融資交易：

1.證券賬戶凈資產不低於人民幣50萬元。

2.具備債券投資基礎知識，並通過相關測試。

3.最近3年內具有10筆以上的債券交易成交記錄。

4.與證券公司書面簽署《債券市場專業投資者風險揭示書》，作出相關承諾。

5.不存在嚴重不良誠信記錄。

債券質押式回購交易有何風險？

逆回購交易一般沒有風險，因為逆回購方直接針對的結算公司這樣的第三方。如果債券質押方到期不能按時還款，結算公司會先墊付資金，然後通過罰款和處置質押券等方式向融資方追訴。逆回購的風險就是機會成本，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會。

在正回購交易中最大的風險是欠庫和欠資。所謂欠庫就是指當債券折算率降低後，沒能及時補足債券，致使標准券可融資的資金量小於直接融入到資金量。所謂欠資就是指當質押債券到期，需要還款時，賬戶上可用資金不足以歸還融資的資金及應付的利息。當出現欠庫或欠資時，會被罰款甚至收回回購交易的權利。具體下文會有詳細的說明。

防止欠庫或欠資的方法：每周三晚上查看滬深交易所最新的標准券折算率，如果折算率降低，就要在周五前補足債券。如果賬戶沒有就要再次買入質押入庫，再次買入也只需買入要求的數量（比如100張）就行了，而沒有必要再買入1000張入庫。做融資方在到期前一定要在賬戶上存入足夠的資金，比如1日回購，則T+1日收市前賬戶上就要有足夠的資金，來源可以是新轉入的資金，可以是賣出證券或者債券出庫後賣出債券獲得的資金。對於打新回來的資金運用問題，在前面正回購操作技巧中已有敘述。

具備相關條件的個人投資者經申請成為專業投資者參與債券質押式回購的融資交易，應關注以下事項：

1.融資交易的回購標准券使用率不得超過90%。

2.融資交易的回購放大倍數不得超過5倍。