杠桿失敗案例

⑴ 財務杠桿的案例分析

財務杠桿原理及在高校財務分析中的應用
一、財務杠桿及財務杠桿效益
在企業財務管理中,財務杠桿的產生是因為在企業資金總額中,負債籌資的資金成本是相對固定的。由於企業負債籌資引起的固定利息支出,使企業的股東收益具有可變性,且它的變化幅度會大於息稅前收益變化的幅度,這種債務對投資者收益的影響被稱為財務杠桿,其影響程度通常用財務杠桿系數來表示,其計算公式如下:
財務杠桿系數=息稅前收益總額÷(息稅前收益總額-利息支出)=息稅前收益總額÷稅前收益
由於高校的特殊性,所得稅可以忽略不計,依據同樣原理,反映高校負債籌資對凈資產積累可變性的影響程度,其財務杠桿系數計算公式可以表述為:
財務杠桿系數=(總收入-總支出+利息支出)÷(總收入-總支出)=含息凈余額÷凈余額
依據財務杠桿理論,財務杠桿效益是指利用負債籌資而給凈資產積累帶來的額外利益。在分析高校的財務杠桿效益時,凈資產積累的利益來源於凈余額。它包括以下兩種情況:
1.資本結構不變,含息凈余額變動下的杠桿效益。在資本結構一定的情況下,高校支付的負債利息是固定的,當含息凈余額增大時,單位含息凈余額所負擔的固定利息支出就會減少,相應地,凈余額就會以更大的幅度增加,這時可獲得財務杠桿利益。反之,當含息凈余額減少時,單位含息凈余額所負擔的固定利息支出就會增加,相應會導致凈余額以更大的幅度減少。
2.含息凈余額不變,資本結構變動下的杠桿效益。在含息凈余額一定情況下,如果含息資產余額率大於負債利息率時,利用負債的一部分剩餘歸屬凈資產,在這個前提下,負債占總資金來源的比重越大,凈資產余額率就越高,則財務杠桿效益越大;而當含息資產余額率小於負債利息率時,則必須用部分凈資產的積累去支付負債利息,財務杠桿就會產生負效應,此時負債占總資金來源的比重越大,凈資產余額率就越低。
二、財務風險與財務杠桿的關系
財務風險是指由於負債籌資而引起的股東收益的可變性和償債能力的不確定性,又稱為籌資風險或舉債風險。企業只要存在負債,就存在財務風險。
高校財務風險同樣是因為借入資金存在資金成本,在高校內外部環境因素的變化及作用下形成的財務狀況的不確定性,使高校不能充分承擔其社會職能,提供公共產品乃至危及其生存的可能性。這種風險會導致高校運行中流動資金不足,沒有或缺少日常的運行費用,拖欠教職工工資,不能歸還銀行貸款本息,使高校陷入財務危機。
企業財務杠桿對財務風險的影響具有綜合性。在資本結構不變的情況下,財務杠桿系數越大,資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大,如果息稅前利潤率增加,則資本收益率會以更快的速度增加,如果息稅前利潤率減少,那麼資本利潤率會以更快的速度減少,因而風險也越大。
反之,財務風險就越小。如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時(以息稅前資產利潤率等於負債利息率為轉折點),財務杠桿作用就會從積極轉化為消極,此時使用財務杠桿,將降低在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水平,而且財務杠桿系數越大,損失越大,財務風險越大。
如果不使用財務杠桿,就不會產生以上損失,也無財務風險,但在經營狀況好時,也無法取得杠桿利益。企業必須在這種利益和風險之間進行合理的權衡。
對於高校來說同樣如此,通過舉債發展,也是利用財務杠桿效益,也可以採用財務杠桿系數分析財務風險。財務杠桿系數表明財務杠桿作用的大小,反映學校的借入資金帶來的風險。當高校全部資金均為自有資金時,財務杠桿系數為1,即含息凈余額的變化幅度與凈余額的變化幅度相等,財務風險等於0。一般來說,財務杠桿系數越大,財務杠桿作用也就越大,財務風險就大;反之,財務杠桿系數越小,財務杠桿作用也就小,財務風險就小。
因此,高校可以利用財務杠桿原理,採用適度負債的方法,獲得財務杠桿效益。同時,應該注意使用條件的變化,合理預測和控制財務風險。
由於影響財務風險的因素很多,其中有許多因素是不確定的,因此,高校進行財務風險管理也是一項復雜的工作。
三、高校應用財務杠桿原理應注意的問題
高校在應用企業財務杠桿原理分析財務風險時,應注意以下問題:
1.高校的財務風險與企業的產生環節不同。高校的財務風險有其特殊性:資金使用要量入為出。當存在較高金額的銀行信貸資金還本付息的前提下,高校財務預算就必須收大於支,其差額是可用於當年歸還金融機構本息的部分和學校發展的機動資金。高校是非營利組織,和企業相比,高校無法在控製成本和擴大銷售等經營方面提高剩餘資金,即存在成本開支的非補償性,增收節支的途徑較少。而財務杠桿中,含息凈余額又是至關重要的條件,因此,在財務預算中更要求做到收大於支,收支平衡。
2.利率水平的變動。這是影響財務風險的因素之一,上述分析是在利息固定的前提下,即負債利息率不變。在含息凈余額和負債比率一定的情況下,負債的利息率越高,財務杠桿系數越大;反之,財務杠桿系數越小,即負債的利息率對財務杠桿系數的影響是呈相同方向變化的。其對凈資產余額率的影響則是呈相反方向變化,即負債的利息率降低,凈資產余額率會相應提高。利息率的上升,會增加高校的負債資金成本,抵減預期收益,從而使學校籌資風險變大。高校應盡可能選擇低利率資金,降低資金成本。
3.負債比重提高對凈資產余額率提高的作用,以含息資產余額率大於負債利息率為前提。如果含息資產余額率大於負債利息率時,有財務杠桿正作用,可以通過借入資金來提高凈資產的積累能力,盡可能獲得財務杠桿利益;而當含息資產余額率小於負債利息率時,應該盡可能降低負債水平或負債比例,從而減少財務杠桿損失。
總而言之,因為借入資金需還本付息,一旦無力償付到期債務,高校就會陷入財務困境,因此,高校在使用負債資金發展時,既要注重獲取財務杠桿利益,更須提防財務杠桿損失,防範財務風險。

⑵ 杠桿的實例

杠桿可分為省力杠桿、費力杠桿和等臂杠桿。這幾類杠桿有如下特徵：費力杠桿1.省力杠桿
L1>L2, F1<F2 ,省力、費距離。如拔釘子用的羊角錘、鍘刀，瓶蓋扳子，動滑輪，手推車等。
2．費力杠桿
L1＜L2, F1＞F2,費力、省距離，如釣魚竿、鑷子，筷子，船槳等。
3．等臂杠桿
L1＝L2, F1＝F2,既不省力也不費力，又不多移動距離，如天平、定滑輪等。

⑶ 財務杠桿案例（急！急！)

二、財務杠桿系數
【思考】在其他因素不變的情況下，如果息稅前利潤增加10%，那麼每股利潤變動率是大於、小於還是等於10%？
【答案】大於10%
【解析】在EPS的計算公式中，息稅前利潤增加10%，如果利息也增加10%，則EPS會增加10%。實際上，當息稅前利潤增加10%時，利息並不發生變動，這樣，EPS的變動率就會大於10%。之所以會存在EPS變動率大於EBIT變動率這種現象，原因在於存在固定的利息費用。
（一）財務杠桿系數的定義公式
財務杠桿作用的大小通常用財務杠桿系數表示。財務杠桿系數越大，表示財務杠桿作用越大，財務風險也就越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也就越小。財務杠桿系數的定義公式為：

假設財務杠桿系數等於2，表明息稅前利潤變動10%，每股收益變動10%。
（二）財務杠桿系數的計算公式
【提示】通過這個公式可以看到，假如利息為零，那財務杠桿系數就是1，沒有財務杠桿作用，每股收益變動率等於息稅前利潤變動率；否則，分子要比分母大，表明每股收益的變動幅度會超過息稅前利潤的變動幅度。
【例 單選題】 某公司全部資本為100萬元，負債比率為40%，負債利率10%，息稅前利潤為14萬元，則該公司的財務杠桿系數為（ ）。
A.1.4 B.1 C.1.2 D.1.3
【答案】A
【解析】財務杠桿=EBIT/（EBIT-I）=14/（ 14-100×40%×10%）=14/10=1.4。
（三）相關因素變化對財務杠桿系數的影響
在其他因素不變的情況下：
（1）利息越大，則財務杠桿系數越大；
（2）EBIT越大，則財務杠桿系數越小。
【例】某企業本期的財務杠桿系數為2，息稅前利潤為500萬元，則本期的實際利息費用為（ ）萬元。
A.250
B.100
C.300
D.350
【答案】 A
【解析】 財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=500/（500-利息）=2，所以利息=250萬元。
【例】財務杠桿效應是指（ ）。
A.提高債務比例導致的所得稅降低
B.利用現金折扣獲取的利益
C.利用債務籌資給企業帶來的額外收益
D.降低債務比例所節約的利息費用
【答案】C
【解析】企業負債經營，不論利潤多少，債券利息是不變的。於是，當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務對投資者收益的影響稱作財務杠桿。參見教材248頁。

⑷ 舉一些省力杠桿，費力杠桿和平衡杠桿的例子！

省力杠桿:開瓶器、榨汁器、胡桃鉗、鐵皮剪刀,指甲刀等。費力杠桿：鑷子，釣魚桿，理發用的剪刀，筷子，火鉗等。平衡杠桿：天平，桿稱等。

⑸ 急需省力杠桿和費力杠桿例子（不常見）

老虎鉗剪刀鋼絲鉗開啤酒瓶的啟瓶器扳手鑷子蹺蹺板
鍘刀,指甲刀
扁擔鍘刀,指甲刀
扁擔
起子
理發用剪
定滑輪鍘刀,指甲刀

⑹ 省力杠桿，費力杠桿，等臂杠桿的例子

1、省力杠桿：抄在省力的同時，費襲距離。動力（作用點）移動的距離大，而阻力（作用點）移動的距離小。

如撬棒，羊角錘，開瓶器，核桃夾等。

2、費力杠桿：不能省力，但能省距離。動力（作用點）移動的距離小，而阻力（作用點）移動的距離大。

如筷子，釣魚竿，鑷子，食品夾等。

3、等臂杠桿：既不能省力，也不能省距離。動力（作用點）移動的距離和阻力（作用點）移動的距離相等。

如天平，蹺蹺板等。

杠桿的分類判斷條件：

1、若l1＝l2，則F1＝F2，這種杠桿叫做等臂杠桿；

2、若l1＞l2，則F1＜F2，這種杠桿叫做省力杠桿；

3、若l1＜l2，則F1＞F2，這種杠桿叫做費力杠桿。

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杠桿五要素：

1、支點：杠桿繞著轉動的點，用字母O 表示。

2、動力：使杠桿轉動的力，用字母F1表示。

3、阻力：阻礙杠桿轉動的力，用字母F2表示。

說明：動力、阻力都是杠桿的受力，所以作用點在杠桿上。動力、阻力的方向不一定相反，但它們使杠桿的轉動的方向相反 。

4、動力臂：從支點到動力作用線的距離，用字母l1表示。

5、阻力臂：從支點到阻力作用線的距離，用字母l2表示。

⑺ 費力杠桿例子

費力杠桿有：

指甲刀，筷子，鑷子、釣魚竿等等

⑻ 支點不在中間的杠桿的例子

除了等臂杠桿，其它杠桿支點都不在正中間。

如果找支點在某一端的杠桿，那麼，「鑷子」算是一個。

不明追問。

⑼ 省力杠桿和費力杠桿例子（越多越好）

省力杠桿 ：指甲剪 起子 扳子 扳手 吊車 車的方向盤
費力杠桿費了力卻省了距離： 筷子 鑷子，釣魚桿，理發用的剪刀，，火鉗，劃槳

⑽ 省力杠桿和費力杠桿例子（越多越好） 20個以上

省力杠桿 ：指甲剪 起子 扳子 扳手 吊車 車的方向盤
費力杠桿費了力卻省了距離：筷子 鑷子,釣魚桿,理發用的剪刀,火鉗,劃槳