券商地推
A. 山东省国际信托有限公司的业务简介
公司成立以来,受省政府和省发展改革委员会委托,精心管理省基建基金,有力地支持了全省重点项目建设。公司积极实践“受人之托,代人理财”的理念,大力开拓房地产信托、融资租赁信托、股权投资信托(含职工持股信托)、实业投资信托、证券投资信托等业务。先后发行了山东省第一个集合资金信托计划,推出了中国第一个外汇资金信托计划,发行了国内第一只结构保障型证券投资资金信托计划,在国内率先设计出了以股权收益权为载体的信托产品,涵盖产业市场、货币市场、资本市场等领域,为委托人提供了优质高效的专家理财服务和丰富的投资渠道。2009年公司受托管理信托资产531.7亿元,全年实现信托业务利润总额22.70亿元。支持了一批社会影响大、盈利能力强的重点工程项目,树立了良好的市场形象。
1.省基建基金业务
省基本建设基金是山东省人民政府为支持全省重点工程建设而设立的专项基金。截至2009年年底,公司受托管理的省基建基金总资产130.65亿元,当年实现增值2.96亿元;受省发展投资公司委托管理的资产合计8.65亿元,支持全省重点工程项目1000多个,吸引了大量的国家和地方政府的资金投入,涉及能源、交通、电子、通讯、原材料、轻纺、化工等领域,为山东省经济建设做出了重要贡献。发起设立的华电国际电力股份有限公司是山东省装机规模最大的独立发电公司,已分别在香港联交所、上交所上市;参与投资的山东航空、山东机场、山东核电、邯济铁路、胶济铁路、青岛大炼油等项目,在行业内有良好的知名度和社会影响力。
2.产业投资信托业务
结合公司在基础产业领域的投资管理优势,公司重点开展产业投资信托、私人股权投资信托业务,充分利用信托公司在募集资金投资非上市企业灵活便利的制度优势,培植具有成长潜力的项目,通过专业技能加强资本运营,帮助企业提升内在价值,为投资者实现高额回报。
3.房地产信托业务
根据国家产业政策,公司大力开展合作建房、房地产投资信托基金、房地产股权信托、房地产信托贷款等业务,通过财产权信托、过桥融资、资产收购等方式,为投资者提供满意的投资回报。
4.证券投资信托业务
公司充分发挥信托功能优势,积极开展新股申购、结构保障型证券投资等低风险收益型的证券投资业务,系统地推出各种收益型信托品种。
公司积极拓展企业年金、公益性资金等业务,通过证券市场新股申购、债券及货币市场投资,提高资金收益率,形成独具特色的信托产品体系,逐步树立品牌和信誉。
5.不良资产处置业务
多年来,公司大力开拓不良资产受托管理业务,受委托人委托管理的信托项目100多个,处置的不良资产达上百亿元,积累了丰富的管理经验和业务技能,建立了较成熟的资产处置业务模式,采用调查、保全、诉讼、执行、和解、重组等一系列行之有效的手段最大限度地挖掘项目价值,资产变现率达20%以上,有力地维护了委托人利益。
6.投资银行业务
公司是我国最早开展证券业务的券商之一,在山东省第一家获得A股主承销资格,先后担任过济南百货、南山实业、青岛啤酒等多家上市公司的主承销商或副主承销商。
公司在利得财富项目管理、财务顾问、资产重组、资本运作、风险管理等方面积累了丰富的专业化知识,充分利用信托投资功能在投资银行业务中的独特优势,向客户提供了全方位的金融服务,获得了客户的高度评价。公司采取项目融资、并购策划和受托持股等方式,大力开展企业职工持股改制业务,为企业的产权改革提供科学有效的解决方案;积极开展融资租赁业务、企业债券承销业务;开展资产证券化业务,实现各类企业的结构性融资,盘活企业存量资产,改善资产结构,丰富信托网产品市场;充分利用金融产品市场,为企业提供较高收益的资金管理服务。 多年来,山东信托自有资本主要投资于电力、金融等基础产业和国民经济重要支柱行业,给公司带来了较为稳定的收益。随着《信托公司管理办法》的实施,按照中国银监会倡导的方向,公司将对包括电力企业股权在内的固有项下实业投资进行清理,同时积极开展金融类公司股权投资、金融产品投资等。
泰信基金管理有限公司成立于2003年,注册资本金2亿元人民币,我公司拥有其45%的股权,是实施“好人举手”承诺自律制度后,第一家由信托公司发起设立并控股的证券投资基金管理公司。
泰信基金管理有限公司经过多年的发展,共管理运作五只基金,基金类型涵盖了货币型基金、股票型基金、债券型基金、混合型基金等基金产品。截止到2009年底,管理的基金份额达157亿份,资产规模达136亿元。
富国基金管理有限公司成立于1999年,是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一,注册资本金1.8亿元人民币,我公司拥有其16.68%的股权。2003年,富国基金管理有限公司成为国内首批成立的十家基金公司中第一家外资参股的基金管理公司。
经过多年的发展,公司共管理运作十三只基金,基金类型涵盖了封闭式证券投资基金、创新型封闭式债券基金、开放式证券投资基金等基金产品,截至2009年底,资产规模达650多亿元。
山东中华发电有限公司(以下简称“山华电”)成立于1997年5月,注册资本金47.5亿元人民币,我公司拥有其14.4%的股权,是采用合作方式组建的中外合作经营企业。
山东中华发电项目的经营范围是在山东境内建设、经营、管理合作电厂。山华电自投产运营以来,收入稳定,作为股东,公司从该项目获得了良好投资收益。
目前,山东省人民政府提出“做大做强山东国托”,充分发挥金融在经济发展中的助推器。
B. 证券公司上班,领导让找客户开户,白户都行,我要怎么做才能开户开的多,要绑银行卡跟身份证的,好多人都
1。这行竞争很激烈,在政策上确实大同小异没有太大的区别
2。外地开户有一定麻烦,很多证券公司不定期要核对客户,升级业务,调整佣金等等,有时需要本人持证件办理。最好在常住地券商办理
3.现在证券公司一般开户都是免费的,最多收几十块的证件工本,为了促销也有完全免费的。现在大一些的银行网点都有证券营销人员,你可以去银行的时候顺便多了解一下。券商从你那得到的收入主要都是交易产生的手续费(佣金),如果不交易是没有任何费用的。
注意:开户主要是跟你对的营销人员谈好佣金率,比如万八的佣金率,就是你每买或卖一笔价值10000元的股票时,券商会抽8块钱的佣金,这个标准不是固定的,你可以跟他讨价还价,所以这个一定要尽可能压低,减少你的交易成本。不要图小便宜,比如有些券商开户送手机送电脑等等活动,羊毛出在羊身上,一般都是变向调高佣金,长期算下来不划算。
C. 券商自营股票交易限制取消是利好还是利空
1、是利空
2、自从2015年6月底和7月的股灾以来,大盘暴跌,个股哀鸿遍野,国家为了救市内,不得不容强制券商自营的股票只许买,不许卖。
3、买入股票,就是不断地推高个股的价格。卖出股票,个股的价格自然就会下跌。
4、证监会允许券商卖出自营股,就会导致券商盈利的个股的抛售,会造成券商持有的部分股票的价格的下跌,同时带动整个大盘指数和相当多的个股下跌。
D. 证券经纪人待遇和面试题
先说待遇,这个行业靠拉客户提成,底薪很低,收入靠积累,客户越多,收入回越高,具体不好说,答高者每月几万,低者扫地出门。
其次说面试,根本谈不上面试,这个行业大大地缺人,你只要考出经纪人证书(或从业证书),各大券商抢着要你,你随便挑选,面试的时候你是大爷。
再说工作,就像一楼所说的相当难做,仅靠个人努力拉客户肯定不行,需要得到公司的支持,如公司经常性地推出一系列营销活动等,如果你有一定的社会关系就容易多了。
这样解释你应该知道为什么面试时你是大爷了吧。
E. 证券公司或者基金公司有市场营销的职位吗
当然有!营消还是非常重要的职位!摆地摊宣传只是一种低级的方式。营消是研究如何打开各种渠道,使名声和业务量大幅增加。
F. 融资融券地推出,为什么大家说是利好
融资融券
在美国的意思是:拿你的股票去进行保证金抵押融资,然后再投资股票。版。。属于一种财务杠杆。融权资,就是借钱;可以通过保证金的方式交易 融券,就是借股票;可以和经纪人借股票来做空!很牛~
在我国呢 要低级一点了,最可能的方式是借鉴台湾地区的"双轨制"模式。成立专门的证券金融公司,作为银行信贷市场与证券市场的"防火墙"。
好处呢,1、发挥价格稳定器的作用,2、有效缓解市场的资金压力,3、刺激A股市场活跃 4、改善券商生存环境
没多大用 我国限制的死 最多给市场带来450亿元的资金 交易量能增加30%左右
G. 如何做好证券公司的客户经理
呵呵
首先职业概述: 证券客户经理作为证券公司和客户之间相互联系的纽带,负有维护双方利益的责任,既要使证券公司获得满意的和不断增长的营业额,又要培养与客户的友善关系。
工作内容:负责拓展销售渠道,开发新客户,销售公司发行或代销的金融理财产品;
负责把证券公司的金融产品和服务方面的信息传递给现有的及潜在的客户;
负责为客户提供金融理财的合理化建议,为客户实现资产保值增值;
负责组织并策划高级营销活动,开发高端市场。
职业要求: 工作经验: 熟悉证券、股票和基金相关的金融基础知识;具有一定的金融从业经历或金融营销工作经验;具有广泛的客户资源;具有良好的沟通能力、客户开发能力;具有很强的工作责任心、团队合作精神,并且能够承受一定的工作压力。成功的客户经理的收入是非常可观的。客户经理收入的高低,并不依赖于职位的高低,是否得到老板的赏识,而是完全取决于其所拥有的客户的价值。证券客户经理的薪资一般由:“底薪+提成(股票佣金提成+基金佣金提成)+年底利润分红”构成。
你的薪水: 成功的客户经理的收入是非常可观的。客户经理收入的高低,并不依赖于职位的高低,是否得到老板的赏识,而是完全取决于其所拥有的客户的价值。证券客户经理的薪资一般由:“底薪+提成(股票佣金提成+基金佣金提成)+年底利润分红”构成。
你的未来: 从发展前景来看,金融服务行业可以说是中国发展潜力最大的行业之一。在今后的五至十年中,中国的个人投资理财顾问行业,可以达到每年数十亿元的市场规模。无论以什么标准来衡量,这都是一个非常庞大的市场。更重要的是,这一市场还处于起步阶段,真正着力于这一市场开发的客户经理还不多。对于及时介入这一市场的客户经理,其领先优势将是非常明显的。此外,客户经理工作还有很强的独立性。很多人宁可少赚钱也要自己做老板,因为这样就可以不必看别人的眼色行事,可以有最大的独立自主性。而作为客户经理,可以说就是拥有了自己的事业,做自己的老板。
只要你有这个决心,完全可以实现梦想。首先,找寻缘故市场,然后转介绍。你会发现你的关系网会逐年加大。这是业务方面。另外,你要多看有关方面书籍。推荐一本潘伟君的《从外行到内行》。书店也有。同时,建议你考从业资格,这样你会掌握基础知识。书籍方面:最基础的是 "货币银行学" 高教出版社出的书一般都比较琐碎,适合不考试的初学者。可以拿来入门。最好再学点<西方经济学>,一般都使用高鸿业的书.微观和宏观都要学.其他中级的就不用学了。有了货币银行学的底子之后,再学商业银行与中央银行学这两门,金融市场学也相当重要。这几本书都可以使用高教出版社的.学了这几门后,你就能了解到各金融工具,机构的运作方式和原理了。做为辅助,可以再学<证券投资学>, <保险学> 。现在各证券公司的竞争,更多的是体现在客户资源的竞争上,所以你去后无论被安排在哪个岗位,可能首先就要面对"拉客户"的问题,多数证券公司的工资都和员工的客户交易量挂钩.即,有底薪再加交易量提成,奖金,节假日补助,午餐补助,交通费补助,单位给你交住房公积金,养老保险金,医疗保险各单位有所不同.具体到岗位,因不知道你去的公司是综合类公司还是经纪类的公司,所以只能泛泛而谈,通常你如果不是学计算机的,一般不会调你去电脑部,一般新人会安排在前台,也就是证券公司的交易部,交易部普通员工一般要作的就是直接和客户打交道,管理客户资料,接待客户的咨询服务,客户现场服务,处理客户交易中遇到的问题,以及一些日常杂事,领打印纸啦,换墨盒了,张贴一些公告提示啦等...如果你被分到财务部就牵扯的客户资金往来管理,清算头寸啦...请恕我不能将业务说清楚给你,总之是一些案头工作.综合部或叫办公室,主要是编写文件,上传下达,迎来送往,内勤,外勤,采买,组织会议,总之办公室是个筐什么都得往里装.要吃得下冤枉,受得了气才行.业务上顶尖级的就是研发部,即,研究发展部,每天首先搜集全国各大媒体的重要信息,形成自己的观点和认识,以备老总召开班前行情走势判断会,看盘,根据盘面表现尽快捕捉市场热点,向老总提出买卖建议,负责午评日评的编写,作出第二天的预测,以及仓位管理等.中期的工作主要的是,撰写投资分析报告,包括行业分析,业绩预测等基本面的分析.按照课题布置展开研发工作,新方法的开发研究等等.但进这个部门不是很容易的事情,除了资历学识资格以外,还要具备一定的悟性,被称做是证券行业金字塔的塔尖.总之,新人进了一个新的环境首先要勤奋好学,做事要善始善终,该问的问,不该问的就不要爱打听,各级有各级的权限,注意自己的仪表装束,剩下的就靠你自己去悟了!
祝你好运。。。。。。。
H. 国内的证券公司有市场营销的职位吗
一、经纪业务类
任职要求:本科及以上学历;5年以上证券或者金融从业经验,3年以上营业部管理经验;熟悉证券法规,符合中国证监会的证券高管人员任职条件;具有较强的责任心,有较强的管理能力和市场拓展能力,在应聘地有广泛的客户资源。
经纪业务部业务主办
任职要求:经济、工商管理、信息技术等相关专业本科及以上学历;2年以上证券工作经验;熟悉经纪业务规则和流程,熟悉证券法规和公司规章制度;了解风险控制、财务等专业知识,有证券从业人员资格证书;沟通协调能力强,有一定管理能力;写作能力较强,有独立撰写制度流程的经验。
证券分析师
任职要求:本科及以上学历,金融、证券投资等经济类相关专业;熟悉各类金融产品,具备证券投资咨询资格;具有较强的证券投资分析能力;具有良好的口头表达及沟通能力;2年以上投资理财工作经验或投资咨询岗位工作经历;具有较高的行情把握能力、投资分析能力和市场影响力。
高级客户经理
任职要求:专科及以上学历,有客户资源者优先;有市场营销或金融业从业经验;品德良好,无不良记录;有较强的沟通能力和客户开发能力。
营业部信息技术员
任职要求:国家统招计算机、通信等相关专业本科及以上学历或者从事证券公司信息技术工作三年以上且具有计算机相关专业大专学历;熟悉MS Windows 2k/xp、MS SQL Server 2k、Novell Netware 4.11、MS Foxpro、Linux,能够独立分析和解决计算机相关软硬件故障;具有良好的团队合作精神,性格开朗,良好的协调沟通能力,工作积极主动,良好的敬业精神;具有MCSE、CCNA、CNE、证券从业人员等资格者优先。
营业部客户服务人员
任职要求:本科及以上学历,熟悉经纪业务规则和流程,有档案管理经验者优先;具有较强的沟通能力;责任心强,考虑问题细致;办事迅速准确,能敏锐发现问题;熟练使用办公软件、办公自动化设备。
二、投行业务类
保荐代表人
任职要求:具有保荐代表人资格;有投行项目运作经验;工作主动、自我进取,具有团队合作精神,有良好的敬业精神。
高级经理
任职要求:本科及以上学历;具有2-3年投行或证券相关从业经历;有成功的投行项目运作经验;工作主动、自我进取,具有团队合作精神,有良好的敬业精神;通过保荐代表人资格考试者优先。
项目助理
任职要求:财经专业研究生及以上学历;工作主动、自我进取,具有团队合作精神,有良好的敬业精神。
三、研究类
行业研究员
任职要求:有色金属、医药、旅游、区域经济、机械等相关专业,研究生及以上学历;两年以上证券研究或相关行业工作经验(同时具备者优先),其中一年以上证券研究经验;具备较深厚的产业理论和行业分析基础,熟悉相关领域企业运作和行业相关知识;逻辑判断能力强,较强的人际交往能力,良好的文字、口头表达能力;工作主动、自我进取,具有团队合作精神,有良好的敬业精神。
助理研究员
任职要求:机械工程、材料、有色金属、财经、金融工程、旅游、区域经济等相关专业研究生及以上学历;具有两年以上相关行业工作经历,熟悉证券行业;有较强的文笔功夫,能够快速将手头资料组织成文章;具有较强人际交往能力;工作主动、自我进取,具有团队合作精神,有良好的敬业精神。
四、财务类
核算部副经理
任职要求:财经专业本科及以上学历;道德素质良好;5年以上财务工作经验;有证券、会计师事务所从业经验或注册会计师资格者优先。
营业部财务经理
任职要求:经济类本科及以上学历;中级会计师以上专业技术职称且从事会计工作三年以上;了解证券行业,熟悉证券市场基础知识、证券业务操作流程、国家财经纪律、法规和有关方针、政策;有较强的组织协调能力;作风正派,工作细致,风险意识强,具有很强的责任心及开拓精神;熟悉用友财务软件,具备计算机基础知识。
云掌财经为您解答·
I. 股市年前还有机会没有
09年A股必火 涨到三千至四千点之间没问题
今年中国股市必有行情,性质是中期调整结束后的第二波涨升。
毋庸置疑。
上涨到三千至四千点之间,不应该出现任何障碍。
再往上说,笔者没有那么大的狗胆子。
在中国股市中,基金性主力持仓的股票,在行情中,涨升幅度很难超过机构性主力持仓的股票。这已被过去的实践所证明。
原因很简单
前者投入的钱取之于民,后者投入的钱取之于公。
赚到的大部分钱归谁所有的问题,决定了它们涨升空间的大小。
君不见,前两年机构性主力持仓的股票在牛市第一波行情中可以随便涨,有多大能耐你可以尽情发挥。反正赚的钱大多归国家所有,上面如横加干涉,那不等于挡自己的财路啊。
中国船舶从六块长到三百,辽宁成大和中信证券从三五块长到一百好几,谁的眼睛也不瞎。
但是,能够透视其内在原因的中国散户,笔者大言不惭地宣称,无人能出其右。
这就是笔者坚定看好该类股票,在第二波行情中必有惊人表现的真正原因。
这一信念,笔者矢志不移。
宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来!
风物长宜放眼量。
心急吃不了热豆腐,以时间换空间罢了。
股友们更多的是关心手里个股的涨与跌,笔者更多关注的是大盘整体运行趋势的优与劣。
无论从哪方面观察分析,只要稍有一点透过现象看本质的能力,推导出大盘今年必定走好的预测结论,并不像古时走蜀道那样难于上青天。
真理往往掌握在少数人手里!
多数人能够看透中国股市的未来走势,那主力可就寒碜了,非得赔个老x朝天不可!
不难理解。
如果大多数股民能够明察秋毫,低位或相对低位抄底,拼了小命似地买入股票(当然不能选股选在砬子上),你说一年两载之后,主力是不是唐山的火车,倒霉(煤)了。
利润都让散户拿走了,它们喝的只能是西北风。
主力不必杞人忧天,那是不可能的。
大多数散户要想摆脱浪里的木偶,随波逐流的现状,除非太阳从西边出来。
大盘相对底部时,上面和主力的首要任务,不是让散户树立起信心,而是尽一切可能制造出使他们完全失望的气氛。
种种迹象表明,股市已经完全没有希望了,一千点正向大家伙招手呢。
低价斩仓带血的筹码,高价时再满仓杀入。
这是他们喜闻乐见的情景。
实现这一点,他们战略部署第一阶段的目标,就算功德圆满了。
你只要看到他们在去年和前年史无前例的行情中,利用手中拥有的权力和一般主力无法筹集到的巨额资金,大举控盘国有权重股,并且把这些股票炒作到令人咋舌的高价,然后开动一切舆论机器,哄骗股民大量接盘,从而把成千上万亿资金充实国库的举动,还有一星半点持平而论的裁判员味道吗。
前面所列三支股票,只是例子而已。
中石油,中石化,中国平安,一嘟噜一串的股票,哪一支不是一肚子民脂民膏。
当然,这种举动也有着它的务实合理性,那就是资金取之于民,用之于民,绝大多数没下个人腰包。
不是有人说,中国炒股的人多数都是中产阶级吗。劫富济贫,修桥补路,实乃天经地义之举。
既当裁判员又当运动员的效果好得令人难以置信。
这样的好事,以后还得发扬光大。出家人不贪财,越多越好。
如果眼下行情东山再起,这样的已经被实践证明行之有效的大举敛财机会,他们没有任何可能轻易放弃,不过在手法上会有所改变罢了。
上面和国有资金主力之间,存在着领导和被领导的关系。
一方面,上面假模假式地推出种种救市举措,利好见光后大盘不涨反跌,给人以一种上面已无力挽中国股市大厦于既倒的假象。无可奈何花落去,燕子三年回不来了。
另一方面,暗地里通过主力操控国有资金,在权重龙头股中买进卖出,将大盘的涨跌完全玩弄于股掌之中。
表面现象,成天在股市中游大魂的傻子都能看出来。
“石化双雄发威,大盘猛烈拉升”“银行券商杀跌,股指持续低迷”。
更深层次的原因,洞察秋毫之末的智者寥若晨星。
稍微动一下脑子,即可分析出个八九不离十来。
是谁在调控着这些大盘风向标似的个股的资金进出呢。难道是私募和散户资金在那儿呼风唤雨吗?简直是滑天下之大稽!
散户资金再多,也是根本形不成拳头的一盘散沙,小河沟的泥鳅翻不起大浪,只能起到推波助澜的作用。
私募资金则像隐身人一样,没有能力在股市里翻云覆雨。去年前年的表现即差强人意,连本保没保住都不好说。它们时刻都要防备上面来一手。个股股价拉抬太高,随时都有可能,让上面拿棒子削下来。
股票市场这点小把戏看不出来,白在里面骨碌十多年了。
股票市场中,不管是交战的任何一方,都在玩轮子,施展并不光明正大的伎俩,即所谓的兵行诡道,置对手于死地。玩高尚情操,不仅十月的桑叶,没人采(睬)你,还可能导致家败人亡。
就像去年五六月份有人提出锁仓救灾那样,蠢得脑门子上直冒烟。
不要把最近的大盘震荡起伏太往心里去,做中长线一定要有平稳的心态,别说几天,就是几个月甚至一年两年,该忍也得忍着。
2001年6月高位套牢的股民,部分人心如止水,干脆来个死猪不怕开水烫,凛冽寒风中牵着瘦驴一挺就是四五年。其结果呢,大家伙也都看到了。除个别股票天火烧燎子,该着了似的一蹶不振之外,大部分不仅解了套,而且还有赢利。这一部分股民,因此而个个喜上眉梢。
J. 证券回购市场的各国比较
在美国,国债回购市场是很大的。截止1993年10月20日,一级交易商开展的国债回购余额达亿美元,占93年3季度末可流通债券余额的 29%。其中,隔夜和连续回购(Continuing Repos,指交易双方均有随时终止权的回购协议)余额4660亿元,占54.7%,另外的 3860亿则是期限比较长的回购协议。一级交易商还开展葩回购业务,同期余额6700亿美元。证券借贷的规模不大,一级交易商共借出资金50亿美元,同时借入1840亿美元。
80年代中期,一些国债商纷纷倒闭,并导致数家储蓄贷款协会歇业,俄亥俄州存款保险公司也随后倒闭。券商倒闭的一个原因,是与客哀悼签订回购协议后并没有把协议证券打入客户帐户,而是利用同一笔证券反复进行回购交易。国债商中的二有交易商由于业务单一,只从事国债买卖,所受监管原本是极为宽松的。问题出来以后,1986年通过的政府债券法把国债商纳入了财政部、证券和交易委员会(SEC)的监督管理之下。
其他西方国家的回购市场的规模要小得多,很多国家对证券回购和证券借贷有法规或税收上的限制。在日本,回购交易被称为现先交易(Gensaki)。 1993年9月底,日本回购交易余额(包括非政府债券)为10.6兆日元(合1010亿美元),占国债余额的9.8%。其中,短期国债的回购市场比较活跃,占据了国债交易量28%的份额,证券公司是主要的资金借入方。日本把长期国债回购看作是证券交易的一种形式,因而需要缴纳交易税。金融机构卖出证券的税率为交易价格的0.01%,非金融机构为0.03%;回购方和返售方在卖出证券时均需纳税,长期国债回购的规模因而受到了很大限制。1989年,日本开办了证券借贷业务(Bond Lending),由于不纳交易税,发展很快,已成为证券市场上重要的流动性源泉。证券借贷期限短至隔夜;相反,现先交易短期业务开展的很少,这是因为税负大,成本太高的缘故。
德国的回购交易与众不同,银行借入回购资金须按规定提取一定比例的准备金。这样一来,实际上取消了回购市场在国内的存在。而伦敦的德国国债回购市场却很私营,其中的大部分交易是长期债券。这个市场与德国国债期货合约交易紧密相连,场内的德国企业很活跃。
法国国债回购交易人舅内和海外两个高层。国内回购市场虽没有税收限制,但不确实性大,妨碍了市场的发展;1993年底,法国政府通过了一项法律,着手消除这些不确实性。截止1993年12月,国内回购余额约2000亿法朗,大致是海外回购余额的两倍。意大利的国内回购市场也比较发达,长期国债交易尤为活跃。1993年底,包括银行间回购的回购交易余额为92兆里拉。
在英国,没有私营单位之间的国债市场,只有有限的金边债券借入市场,允许金边造市商通过交易所货币经纪人借入金边债券。1994年1月,英格兰银行启用金边证券回购充当规范的公开市场工具。加拿大的国债回购市场很灵活,1992年取消了跨境回购税,美国投资者参加进来,有力地推动了市场的发展。
各国回购市场也存在不少问题,一是回购协议的法律有效性问题在一些场合并没有得到很好解决。回购协议具有抵押贷元老派 性质,但发生破产情形时,回购协议有着法律上的不确定性,在破产清理时可能不被受理。另一问题是税负问题,回购协议将抵押借款和证券贷款两种方式组合在一起,但不是通常意义上的贷款,事实上更象一种带有返售期货合约的售券行为。在有些情况下,特别是当开展回购业务的交易商贷对方保管证券时,还会产生怎样才算真正转移证券所有权的问题。
还有一个技术上的问题,即回购协议和证券借贷的结算问题。原则上讲,这些交易的结算方法同证券的现金交易结算是一样的,但由于回购交易十分复杂,实际执行起来困难很大。
最后,回购协议可能产生潜在的“系统性”问题。套头交易基金有时在国债市场上进行大的杠杆作用购置,证券商通过回购协议向基金发放抵押贷款。典型的回购协议期限很短(一周以内),由于证券价格经常波动,抵押证券的期初价格要略微超过贷款额。如果说市价波动过大,券商就会面临抵押不足的问题。