券商承债格局迎变

A. 西甲联赛的格局，发生了怎样的变化

在上个赛季的比赛中，西甲双雄巴萨与皇马的战绩有着极大的差距。其中，巴萨这边在各项赛事中都没有任何的收获，但是皇马却在西班牙超级杯以及西甲联赛中连续夺冠，就此完成了国内双冠王。更令巴萨所无奈的是，当他们度过了一个糟糕的赛季后，阵中的梅西还有极大的离队可能。

与此同时，皇马的青年队也是登顶欧洲，这说明皇马的青训工作十分到位。很显然，皇马自上而下都领先着巴萨，因此这使得西甲格局迎来了大变天，巴萨在未来或许会被皇马长期压制。

B. 股指反弹屡创新高，券商股再度强势领涨，结构性行情演绎精彩

【本期摘要】
重点推荐
科创板再融资办法出炉
中国移动首席专家徐晓东：全球将进一步掀起5G整体建设热潮
 
市场点评
市场点评：股指反弹屡创新高，券商股再度强势领涨，结构性行情演绎精彩
宏观视点：5G商用迎重大进展，万亿市场待爆发，积极把握相关机会
证券行业：注册制试点提速，券商大投行业务融合加速，龙头券商更为获益
 
期货情报
金属能源：黄金400.48,涨0.28%；铜48850,跌0.69%；螺纹钢3573，涨1.33%；橡胶10790，涨1.51%；PVC指数6295，涨1.78%；郑醇1823,涨1.84%；沪铝13895,涨0.43%；铁矿729.5，涨0.62%；焦炭1866.5，平；焦煤1187.5，涨0.42%；布伦特油43.20，涨0.09%；沪镍105580，涨3.13%；
农产品：豆油5796,涨0.94%；玉米2115，涨0.76%；棕榈油5012，涨1.42%；郑棉12090，涨0.67%；郑麦2514，跌0.36%；白糖5026, 涨1.23%；苹果8042，涨0.53%；红枣9960，涨0.71%；
汇率：欧元/美元1.12，涨0.07%；美元/人民币7.07，涨0.05%；美元/港元7.75， 跌0.01%。
 
二、重点推荐
1、科创板再融资办法出炉
事件：证监会7月3日发布了《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》(以下简称《科创板再融资办法》)，自公布之日起施行。《科创板再融资办法》设定了科创板上市公司再融资基本发行条件，支持有发展潜力、市场认可度高的优质科创板上市公司便捷融资，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化。
点评：本次《科创板再融资办法》的出台，有助于支持有发展潜力的优质科创板上市公司再度融资，并且规定募集资金应投资于科技创新领域，这对于我国经济转型是一大助力。资本市场也将会反映经济结构的变化，未来以科技为代表的结构性行情有望继续演绎。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
2、中国移动首席专家徐晓东：全球将进一步掀起5G整体建设热潮
事件：7月3日晚，国际标准组织3GPP宣布冻结5G R16标准。3GPP RAN全会副主席、中国移动首席专家徐晓东在接受证券时报e公司记者采访时表示，通过R15、R16两个技术版本，5G的技术能力已经相对比较全面了，可以更好地接受各种应用的挑战。从全球的5G部署来看，设备商、运营商、终端厂商或是其他应用提供商，都可以更积极的行动起来，全球将进一步掀起5G整体建设的热潮。
点评：5G新标准的落地，以其更高要求的高可靠、低时延等特性将进一步推动5G应用的发展，对于工业互联网、车联网等领域意义重大，相关公司有望受益。
（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）
 
三、市场点评
市场点评：股指反弹屡创新高，券商股再度强势领涨，结构性行情演绎精彩
上周五市场继续放量上涨，两市成交额11716亿。盘面观察，券商概念、保险、煤炭采选、参股期货等板块涨幅居前，白酒、食品饮料、3D摄像头等板块跌幅居前。两市涨停100家，当日北向资金再度大幅净流入132亿。行业板块呈现全线普涨格局，其中券商、保险板块强势领涨。考虑当前经济修复和流动性持续向好将支撑大盘中期持续向好，建议积极把握以盈利修复为主线的投资机会，优先关注券商、家电、建材、半导体、新能源车等领域。股市有风险，投资需谨慎。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
宏观视点：5G商用迎重大进展，万亿市场待爆发，积极把握相关机会
事件：7月3日晚，国际标准组织3GPP宣布5G R16标准正式冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成。此次标准的功能更新主要是针对5G在物联网的两大应用场景即大规模物联网业务和低时延、高可靠连接的业务。
点评：此次R16版本的冻结，提高了5G的效率，也进一步增强了5G更好服务行业应用的能力，即进一步走入各行各业并催生新的数字生态产业。比如面向车联网应用，支持了V2V(车与车)和V2I(车与路边单元)直连通信，通过引入组播和广播等多种通信方式，实现V2X支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器、远程驾驶等更丰富的车联网应用场景。在行业应用上，引入了多种5G空口定位技术，定位精度提高十倍以上，达到米级。在低时延、高可靠连接的业务领域，比如引入新技术支持1微秒同步精度、0.5-1毫秒空口时延，最快可实现5毫秒以内的端到端时延和更高的可靠性，提供支持工业级时间敏感。5G R16标准的冻结有望催化主题性投资机会，可积极关注受益的细分领域。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
证券行业：注册制试点提速，券商大投行业务融合加速，龙头券商更为获益
券商大投行业务融合加速,龙头券商更为获益。1)注册制试点将降低创业板的上市门槛和融资成本,提升直接融资比例,助力新兴产业壮大；2)注册制有助于提高市场定价能力,涨跌幅限制的松绑和退市机制的完善将加速市场新陈代谢,从而提升上市公司质量,提高市场活跃度,利好券商自营和经纪业务；3)加速资本市场供给侧改革,为券商带来承销业务和财务顾问业务增量收入的同时,对券商的定价能力和销售能力提出更高要求,并加速大投行业务融合转型,使得投行业务实力强劲的龙头券商及精品投行更具优势,建议积极关注头部券商。
（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）
 
 

C. 一带一路"带来对券商带来什么超级投资机会

“一带一路” 峰会已经结束，但给资本市场带来的投资机遇仍会不断发酵，券商建议关注基建、能源等板块中字头龙头企业
“一带一路”倡议的推进将为资本市场带来广阔的投资机遇，不仅为市场带来主题性机会，更是成长性机会。
聚焦市场表现，尽管“一带一路”概念部分个股近期出现回落。不过，在多数券商分析师看来，对相关公司的投资更着眼于长期，短期回调反而为投资者提供了良好的建仓期。
对于“一带一路”的机会券商几乎是一边倒的唱多。“最大风口”、“强势延续”、“最强主题”都是形容对“一带一路”主题的态度。
事实上，配置相关概念股已经令机构投资者赚到不错的收益。例如成立于2015年以后的“一带一路”主题基金表现就非常不错。“一带一路”主题基金目前大约包括了六只产品，分别是华安新丝路主题、博时丝路主题、易方达新丝路、前海开源“一带一路”（A/B）、国投瑞银新丝路、光大“一带一路”等，其中多数为混合型，也有股票型基金，数据截止到2017年5月18日，这些基金近一年以来的涨跌幅分别为：27.30%、6.61%、12.38%、-8.42%、-7.83%（A/B）、10.77%、17.62%。近6个月以来的涨跌幅分别为：5.64%、-10.51%、1.70%、-13.47%\-13.05%（A/B）、-2.18%、0.93%。
那到底是哪些板块和个股才是真的受益于“一带一路”建设呢？为此，《投资者报》记者集纳了东兴证券、中投证券、方正证券、国金证券等四大券商的观点，看看投资者该如何抓住千载难逢的机会？
把握三条投资线索
多家机构表示，“一带一路”倡议不仅为市场带来了主题性机会，更是成长性机会，近期市场调整给长线资金提供良好建仓期。而且，相关公司的投资逻辑将切换成业绩驱动，优质个股将脱颖而出。
东兴证券分析师郑闵钢称，“一带一路”若仅限于事件驱动，则意味着该主题的持续性和空间将食之无味。“今年的‘一带一路’国际合作高峰论坛有望将‘一带一路’从事件驱动的牢笼中解脱出来，成为继新能源和PPP之后第三大年度主题。观测‘一带一路’能否破茧成蝶，主要可以盯住三个信号：政策、建设和需求。目前政策和建设信号已出数年，主要关注政策出台力度和各项施工建设在边际增速上的变化，同时需求能否爆发将成为关键点。”
中投证券研报依据“AEI智库的中国对外投资/工程合同数据库”，对中国企业在“一带一路”的具体进展做了梳理并得出以下结论：“最主要的领域是能源、交通、地产、科技；最重要的区域是东南亚、南亚、西亚；最核心的国家是俄罗斯、巴基斯坦、马来西亚、埃及、以色列、印度尼西亚、新加坡。”
方正证券首席经济学家任泽平力挺“一带一路”概念。他指出三条投资线索值得关注：首先，是PPP模式与“一带一路”相结合带来优势产能的输出，主要涉及建筑、建材、机械等行业。其次，是以高铁、通信、电力设备等高端制造业为代表的优势产业的对外推广。第三，是关注西部地区大规模基础设施建设，走向新一轮前沿。
国金证券分析师李立峰建议把握三条投资主线，海外建筑施工、重大装备“走出去”以及重点区域。海外建筑施工企业将率先受益于“一带一路”沿线基础设施建设。国金证券首推从事交通、电力、能源等项目建设，并且拥有大量海外订单的央企。“一带一路”建设将带动我国重大装备出口增长，特别是工程机械、电力设备、高铁等高端制造业出口。此外，国内“一带一路”核心区域也将有项目持续落地，特别是新疆、福建、西安和兰州。
中字头相关股票受偏爱
根据东方财富网数据显示，数据截至2017年5月18日，“一带一路”概念股近5日资金流入最多的前10只股票分别为：中兴通讯、石化机械、海螺水泥、中科曙光、小商品城、中海油服、江河集团、首航节能、常山股份、日照港，涨跌幅分别为：10.90%、47.95%、3.76%、16.25%、5.28%、23.71%、10.36%、6.75%、19.06%、1.18%。
在“一带一路”概念股资金流最高的领涨的前10只个股中，中兴通讯及海螺水泥这两只个股尤其受到机构投资者偏爱，从近5日主力净流入净额表现来看就很明显，分别为3.05亿元和1.05亿元。
海通证券表示，中兴通讯共襄“一带一路”，海外运营商业务拓展提速。作为全球性的通信设备商，中兴通讯的海外业务占比常年维持在50%左右。“一带一路”峰会上，与巴基斯坦国家电视台签署数字电视领域深化合作文件，同时和希腊签订了光纤网络5亿欧元大单。国内运营商业务利好频传，5G加速估值有望进一步提升。伴随5G 的快速到来，公司利润和估值也有望双重突破。
国金证券表示，海螺水泥供需格局改善，区域价格实现高开高走，后市有望高位企稳。2017年1~4月份，全国水泥产量6.6 亿吨，同比增长0.7%，需求端保持稳定，未来“PPP+基建”或为需求的主要支撑点，而环保约束常态化，企业间协同力度不断加大，控量更加严格，区域内供需格局不断改善。国金证券认为，短期价格将高位企稳，后市或因高温、雨水等不利因素出现回调，但只要需求不出现断崖式下跌，价格大幅下跌的概率并不大，随着四季度旺季到来，会迎来新一轮的涨价潮，预计全年价格将维持高位。
另外，受中国首次海域可燃冰试采成功的消息刺激，油气开采相关的个股涨幅居前，石化机械已经3连板，备受关注，股价涨幅也最多。太平洋证券分析师张学指出，中长期看好上游勘探开发。目前可燃冰开采商业化仍处在研究阶段，且由于开采成本高，短期内大规模开发可能性较低，对公司业绩影响有限，但考虑到可燃冰储量丰富，未来有改变全球能源供给的可能性，长期来看相关上市公司或将大幅受益。■
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D. 证监会计划向商业银行发放券商牌照，会让A股迎来大牛市吗

证监会计抄划向商业银行发放券商袭牌照，不会让A股迎来大牛市的。首先大牛市是需要政策刺激，需要大量的资金进入，不是向商业银行发放券商牌照就等做到的。其次向商业银行发放券商牌照，就是让银行股和证券股窝里斗，所以不会迎来大牛市。

E. 2015券商股会不会大牛

开栏语：过去的2014年，楼市熄火股市狂欢，而因为如此，很多人把2015年的投资目光转向了股市。也正是如此，农历新年来临，我们选择在这个新年伊始来盘点2014年和展望2015年的股市。总结是为了更好地展望，看看我们能否在通过对2014年股市的盘点梳理中重新审视并找到2015年的股市机遇。
券商股绝对是2014年行业板块中的大赢家。2014年度涨幅前三的板块分别是券商股、高铁和水利，券商股以年度涨幅163.68%当选A股市场最牛的板块，涨幅远超沪指年度涨幅。涨幅超过200%的多达5只个股，有宏源证券，还有太平洋、长江证券、兴业证券和光大证券。对于券商股来说，2014年行业监管放松、股市行情走牛、IPO重启等，可谓“天时地利人和”，想不涨都难。那么2015年券商股会不会继续大牛？
投资回顾
券商股2014：“天时地利人和”，想不涨都难
2014年，证券行业监管放松，杠杆上限打开增强券商弹性；针对券商创新发展的制度建设进入落实阶段，信用类业务扩张速度好于预期，且已经成为带动券商业绩持续高增长的重要因素；沪港通、T+0、注册制等利好政策预期不断推动券商股行情进一步发展。
2014年上半年，宏观经济低迷、流动性并未放松，沪指再度跌破2000点；而2014年下半年“看天吃饭”的券商行业陡然逆转，沪指冲过3000点，迎来了大牛行情，股市成交迭创历史新高，两融业务大增，促成经纪业务对券商净利润形成较大贡献，IPO年内重启也让投行业务为净利润添砖加瓦，自营业务也获利丰厚。
2014年对于券商股来说可谓是“天时地利人和”，想不涨都难。2014年最后两个月，市场终于领教了券商的力量。11月21日，央行降息，券商股“一飞冲天”，带领大盘一路走高。之后十几个交易日内，“任性”的券商股继续高歌猛进，并带着金融股集体“起舞”，向市场传递出强烈的“牛市”信号。于是，80后、90后大批入场，众多股民开通融资融券业务，多头极尽狂欢……
在经历了一轮124.32%的暴涨后，A股券商“一哥”中信证券迎来了一个新的历史时刻—12月17日收盘，中信证券总市值3608亿元，约合582.5亿美元，仅次于高盛、瑞银、摩根士丹利，位居全球第四位；且远超昔日亚洲第一券商野村证券，摘取亚洲券商的新桂冠。
然而，风云突变，12月9日收盘前一小时，券商板块忽然暴跌，多只股票从涨停到跌停，拖累大盘暴跌逾5%。此次暴跌主要因为12月8日晚间中国证券登记结算有限公司发布的一个大幅收紧企业债券质押回购融资门槛的通知，该通知的一系列规定大幅加剧机构质押库压力，引发去杠杆连锁反应。之后，市场又传出“证监会检查券商两融业务”“券商风控指标松绑”“券商牌照放开”“大股东减持”等一系列消息，股票市场也因此急涨急跌。12月24日，券商股不知又为何暴跌，中信证券、海通证券等大公司几近跌停，广大散户再次成为股价重挫的买单者。
投资猜想
券商股今年走势判断分歧大
华泰证券金融行业首席分析师罗毅最新行业策略报告认为，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。短期波动不改券商长牛趋势，券商行业将进入黄金发展周期。改革政策持续推出，净资本监管指标放宽明年将落地，国资改革和IPO注册制是明年重要主题，券商股行情切换到长牛行情。2015年盈利增速50%以上，行业迎来高增长周期，是市场的高弹性品种。上海证券分析师应楠殊也预计，股票期权交易成熟后，有望增厚经纪业务收入10%-20%。
但德邦证券首席策略分析师张海东认为，券商股短期将面临回调，目前不宜介入。券商股短期涨幅过快，已经透支了牛市预期，估值也已经不便宜，动态PE35倍，国外券商的估值在20倍左右。因此，对于券商股不宜过度乐观，加上中信证券大股东减持股份也可以说明券商股目前估值偏高。渤海证券分析师张继袖指出，证监会两融处理结果将会使市场从狂热转为理性及冷静。而券商板块经过2014年12月份的大幅上涨，行业利好基本消化，建议投资者短期回避，中期关注。联讯证券也认为，短期内券商板块涨幅过大，客观上有回调的需求，短期建议投资者回避，中长期，建议关注对通道业务依赖较小、有创新资源的大中型券商机会。
西南证券首席策略分析师张刚的观点则偏“中立”，他指出，券商股在2014年经历了水涨船高的领涨行情之后，2015年有望维持强势，但预计上涨幅度远不及去年，各个券商也将因为战略转型而发展分化，投资者尚需根据基本面对券商股精挑细选。
张刚指出，证券行业，在金融类三个行业中。监管较为严格，风险也相对较小，相比于银行、保险。业绩上，证券行业变化幅度较大。随着期权的上市，2015年经纪业务仍将维持较高盈利水平，但难以保持2014年12月、2015年1月那样的历史高水平。因为互联网金融鏖战正酣，佣金价格已经处于白菜价，经纪业务完全依托于两融规模。投行业务在2014年恢复到历史偏高水平，但2015年存在不确定性。关键是注册制的改革在年内被定义为“头等大事”，使得投行业务也面临激烈竞争格局。注册制具体内容尚待公布，对于券商业绩的影响也尚难判断。自营业务的业务往往随市场波动，各个券商投入的比重也各有不同。
文/本报记者 吴琳琳
新闻内存
股市向好 去年券商业绩井喷
新华社电（记者 赵晓辉）伴随着沪深股市走出量价齐升的行情，证券公司交出了亮丽的成绩单，2014年120家券商净利润总额翻番。
中国证券业协会日前公布的数据显示，120家证券公司2014年实现营业收入2602.84亿元，较上年增长63.45%；而净利润则实现965.54亿元，同比增119.34%。其中，仅有一家券商未实现盈利。
具体来看，经纪业务对券商收入贡献率仍然占比较高。数据显示，券商2014年代理买卖证券业务净收入1049.48亿元，同比增长32.97%，占总收入比达40.32%。
值得注意的是，以融资融券为代表的利息收入占比出现了明显提高，其收入占比从前一年度的11.55%提升至2014年的17.14%，达到446.24亿元。
除此之外，这120家证券公司2014年实现证券承销与保荐业务净收入240.19亿元、财务顾问业务净收入69.19亿元、投资咨询业务净收入22.31亿元、资产管理业务净收入124.35亿元、证券投资收益710.28亿元。
据统计，截至2014年12月31日，120家证券公司总资产为4.09万亿元，净资产为9205.19亿元，净资本为6791.6亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.2万亿元，托管证券市值24.86万亿元，受托管理资金本金总额7.97万亿元。

F. 股票的成本我2.82买了农业银行100股，成本怎么变成2.88。券商给我万6的佣金

您好，针对您的问题，国泰君安上海分公司给予如下解答
股票交易其费用大致为：交易佣金、印花税、过户费。
交易佣金：不高于成交额的3‰（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等），也不低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等，最低收费5元
印花税：成交额的1‰ 过户费：沪市：成交股数的1‰，最低收费1元；（深市无）

您的交易佣金不满5元，所以是按5元收的，
所以您的成本是：282+5+1=288
288/100股=2.88元
如仍有疑问，欢迎向国泰君安证券上海分公司企业知道平台提问。