红顶债券

『壹』 福建这个地方怎么样啊

中国五大新商帮
新商帮的分布及其特征

经过26年的改革开放与发展，我国目前已形成三大经济发展活跃区域。在这些区域形成了一批新的商帮，它们创造了目前中国最具竞争力的产业，如珠三角的电子信息、浙江的纺织、皮鞋和五金、闽南的运动鞋在中国乃至全球都占有重要的地位。目前，浙江商帮、山东商帮、苏南商帮、闽南商帮、珠三角商帮被并称为中国新五大商帮。

1、山东商帮：主要分布在山东省内的青岛、威海、烟台、济南等地。既有北方人的务实，也有南方人的精明。特点是受国营模式影响较大，企业与政府的荣损过于紧密地联系在一起。

2、苏南商帮：主要分布在苏州、无锡，常州等地。苏南模式的文化背景是吴文化。吴文化重格物致志，强调均衡、集体、等级。其特点是集体所有制模式。

3、浙江商帮：主要分布在温州、宁波、台州、杭州等地。受永嘉文化(也叫浙东文化)影响较大。永嘉文化重经世致用，强调个性、个体、能力。浙江商帮吃苦耐劳，有着强烈的事业心。其特点就是温州模式。温州的原始积累靠的是勤奋吃苦，在体制和意识形态的边缘完成了资本积聚，并逐渐从分散的家庭作坊过渡到现代私营企业。

4、闽南商帮：主要分布在泉州、漳州、厦门等地。受闽南和吴越文化共同影响，是一种典型的客家商业文化，特点是“爱拼才会赢”，但多为家族企业。

5、广东商帮：主要分布在广州、深圳、东莞、顺德、中山等珠三角地区。受岭南文化影响较大。特点是胆大务实、精明灵活、擅长贸易，并与港澳及海外资本有紧密联系，同时对市场策略、产品策略的研究很重视。

.中国新商帮 改变了什么？

从体制来看，在最北段的山东商帮，很有国有企业特色，苏南商帮具有集体企业的色彩，愈往南，民营企业的特色愈浓烈。新商帮的种种模式，代表了中国企业寻找本土生存通道的努力。

随着区域经济的新一轮发展，目前中国存在看可以地域识别的商人群体。浙江商帮、山东商帮、苏南商帮、闽南商帮、珠三角商帮引起世人关注可并称为中国新五大商帮。与此形成对比的是明清时代的十大商帮山西商帮、宁波商帮、徽州商帮、龙游商帮等只能象征着那个时代中国商业的荣光。而这些旧商帮的陨落虽然令人惆怅但毕竟演绎着历史的逻辑。现在涌现出的中国五大新商帮则代表着中国商业的新品格某种程度上折射出中国经济发展的脉络和走向。

如果红顶商人胡雪岩能活到180岁，他就能看到取代他日荣光的五大新商帮的勃勃生机。

在威海、烟台、青岛、济南等地诞生了赫赫威名的山东商帮。

往南，在江苏南部是以苏锡常为基地的苏南商帮。再往南，东海边是由宁波、台州、温州、杭州组成的浙江商帮。

继续往南是与台湾隔海相望的由泉州、漳州、厦门组成的闽南商帮。

最后一处。是毗邻港澳的广州、惠州、东美、顺德、深圳组成的珠三角商帮。

如果胡雪岩与张瑞敏、何享建、李书福、鲁冠球卧席长谈，会碰撞出什么火花？这让人浮想联翩。

新商帮改变了什么？

一项在北京地区进行的企业界人士调查显示，近半数受访人士认为目前中国存在着以地域识别的商人群体。总共有45个地域性商人圈，其中广州与浙江商人几平齐名；温州商人则被从浙江商人中单独列出，排位靠前。

从表面看新商帮与明清商帮”以地域为中心，以血缘、乡谊为纽带，以‘相亲相助’为宗旨，以会馆、公所为其在异乡的联络、计议之所”的特点相比，至少在地域与文化的关联性上并无多大差异。新商帮们植根干当地共同的商业气质和文化脉络把他们结合在一起。细细考察则可以从他们身上解读出他们所代表的时代、环境、地域特征。

『贰』 巴菲特称证券市场前景暗淡，你的观点是什么

纠正一下问题中的用词“证券”，根据媒体报道，巴菲特原用词为“债券”。

一字之差，失之毫厘、差之千里。我们知道债券隶属于证券（所囊括形形色色品种）一种。

此外，各类国家的政府、地方的政府，虽然它们也都没有上市，但它们也都会向社会公众发行各类债券，因为票面利率比定期存款要高，安全性也比公司债要高，所以同样能引来一部分投资者购买。

但无论公司债，还是政府债，因为公司破产屡见不鲜，因为政府破产如今也时有发生不再鲜见，所以让它们（在丢失安全性以后）不再成为有效投资标的。

根本上其实因为，优质公司通常已经拥有股市这一条更好融资通道。而那些未上市的公司（以及各类政府），因为长期来看大概经营都难与同行业上市公司匹敌，导致它们通过发债融资的行为，经常都会成为没有结果、会以破产倒闭告终的无用功。

『叁』 人民币理财产品的问题

如何在当前通胀环境下作债券投资

一、制定债券投资策略时必须考虑通胀因素
当前，通胀压力中期性增强是我国宏观经济面临的主要问题，同时也是债券市场投资需要正视的关键经济指标。目前，我国债券市场投资中存在着忽视我国CPI走势的气氛，笔者认为这种气氛不是很理性。
从理论上讲，超过某个时间段内的社会平均利润率一定程度的通胀水平，会损害正常的信用关系。因为按照名义借贷率支付的利息，在进入商品流通环节后，其购买力有可能被不断上涨的物价全部吞噬，甚至不足以弥补机会成本（如果存在的话）。这就使得通胀对借入资金者有利，而对借出资金者不利。所以在事先借贷利率的谈判和安排上，必须考虑通胀因素，使得名义借贷利率尽量的高出通胀预期水平。
笔者认为，以上逻辑也完全适用于债券市场中的投资策略制定。虽然债券市场赋予了债券一定的流动性，但这种流动性便利定价考虑不能忽视通胀对债券投资的影响。
二、当前债券市场投资的现状
当前债券市场投资中，随着央票发行利率的持续稳定以及从紧的信贷政策对贷款投放量的影响，债券投资者可能出于投资压力倾向于被动或主动压低债券市场收益率；另外，随着美国次贷危机的发展和深化，也有机构认为我国宏观经济增长受其影响也会减缓，此观点也支持着部分投资者压低债券市场利率。所以只要当前的债券市场收益率超过他们的资金成本，他们可能会出于投资需求而投资于目前收益率相对较低的债券。
在08年春节之前的前两周，市场内部还存在央行至少在年内加息一至两次的预期，那时的金融债招标利率还暗含1~2次的加息预期。但出于投资和经营压力，此时的短融券发行利率开始明显下降，1月16日发行的“A”级一年短融券“08宁南纺CP01”发行利率为7.60%，较前期最高点7.78%下调了近20bps。自此，首先起自于短融券发行市场的利率下调拉开帷幕；并由短融券发行逐渐蔓延到国债、浮息债甚至部分固定利率金融债。
如2月1日发行的7年期国债招标利率为3.95%，低于市场预期10~15bps，而认购倍数达到2.58；
2月28日发行的15年期国债招标利率低于市场预期10bps左右；
2月27日发行的评级为“AA-”级的“08陕高速CP01”发行利率较前期下降10bps左右，达到6.19%；
3月12日发行的7年期浮息债（，08国开06，以一年定存为基准）招标利差为65bps，低于市场预期5bps左右；
3月20日左右发行的10年期国债和3年期农发债，招标利率均低于市场预期5bps左右；同期发行的评级为“AA-”级的“08宏福CP01”发行利率已经降到6.02%；
4月1日发行的评级为“AAA”级的“08中化CP01”发行利率已经降到4.90%；
4月9日发行的3年期国债招标利率低于市场预期5~10bps。
而从债券二级市场来看，以中央国债登记公司公布的收益率为准，自2月初至4月中旬，存续期在3年以下的中短期国债收益率下调了15bps左右，存续期在5年以上的中长国债收益率下调了10bps左右，金融债收益率整体下移了3~5bps。
从整个债券市场整体来看，市场整体的投资气氛仍以谨慎为主；但笔者认为目前不断下行的债券市场收益率不太合理，即债券名义收益率不可能超过长期低于CPI，以前我国的债券市场投资也能支持这一点。而我国目前债券市场恰恰违反了这个逻辑。见图1。
图1：我国银行间国债收益率与cpi走势比较

资料来源：红顶战略家，国家统计局网站，中信银行整理
三、国际经验借鉴以及对当前我国债券市场收益率走势的判断
当前，以短融券、国债和浮息债收益率下行的主要依据，是由于美国次贷危机导致的我国经济增长可能下滑的预期（另外可能也有对国债免税因素的模糊认知），且不论这种预期是否正确，即使我国宏观经济增长由于世界性衰退出现明显下滑，在这种情况下，我们认为考虑到债券投资的特性，我们也必须正确评价通胀因素对债券实际收益率的影响。
为了了解“滞胀”对债券投资的影响，我们调出了在上世纪70年代美国发生滞胀时的债券收益率走势。
在1977年末至1978年初，美国经济增速为0，通胀率为6%左右（综合CPI，以下同），其后至1983年第一季度，美国经济陷入滞胀状态，平均CPI高达9%，经济增长率仅为1.5%，多数时间经济增长率为负数。但从债券收益率走势来看，不论短期债券收益率还是长期债券收益率，均高于同期通胀率。即使在某个月份内，债券收益率低于通胀率，但会很快地得到纠正。见图2。
图2：美国滞胀时期债券收益率与CPI比较

资料来源：彭博资讯，中信银行整理
美国的经验证明，经济增速不能作为债券投资的主要依据，而通胀是永恒的参考指标。其理论依据还是前文所述的通胀对信用关系的负面影响。
另外，部分投资者可能寄希望于后期CPI的下调。我们首先认为中期内我国通胀压力依然较重；同时即使在09年下半年甚至更早的时间内CPI出现大幅下调，从债券的付息期内看，我们认为长达一个投资期内的债券收益率低于CPI也是不合理的。
四、总结
当前，债券市场面临的国内外经济形势前所未有，并且复杂多变，为国内的债券市场投资增加了可预测的难度。而目前债券市场投资的主要影响因素是经济增速下滑预期以及通胀压力，我们认为投资者应该注重CPI对债券收益率的影响，不可以盲目压低债券收益率，特别是在新发债券市场。随着通胀压力趋高状况的持续，部分投资者可能需要吞下目前的短视恶果。当然，这只是笔者的管窥之见。

『肆』 鹏华价值优势股票型证券投资基金的风险管理工具及主要指标

本基金使用“ Barra APM 系统”和“鹏华风险绩效评估系统”进行股票投资的动态风险监测，评估内容包括：投资组合的 VaR 分析、流动性分析与评价、业绩的归因分析等。 本基金使用“北方之星债券投资决策分析系统”和“红顶债券操盘家系统”以及本公司自行开发的系统进行债券投资的收益分析和风险监控，评估内容包括：债券组合收益率分析、利率期限结构分析等。

『伍』 专业投资债券的软件有什么 债券分析软件之类的

红顶、财汇都可以。

『陆』 橡胶股灾是怎样成为压垮清朝的最后一根稻草

四川爆发的保路运动，使得清廷无暇顾及武昌地区的变化，并且还从武昌分兵使得武昌空虚，为辛亥革命的成功创造了时机，彻底把这个老大帝国拉下了马。

但是很少有人知道的是，保路运动的爆发也并非凭空而起，其实和一场“金融股灾”密切相关。那么到底是一场什么样的金融灾难，成了压垮清廷的最后一根稻草呢？

上图_严义彬

这个引起的连锁反应导致清廷彻底无法补全亏空，川路公司的350万两银子的账目成了无底洞。

这笔钱可是强行摊派而来的，“一点一滴之膏血，类由倾家破产，敲骨吸髓而来”。

结果清廷只得宣布农民手中的股权作废，要将铁路的所有权直接国有化，这瞬间引发了保路运动。

仅仅不到一年，大清国的山河就彻底崩溃，可以说橡胶股灾成了清廷灭亡的最后一击。

『柒』 申万菱信基金管理有限公司的投资团队

申万菱信基金公司投资管理秉承“本土智慧，国际视野”原则，从中国资本市场实际状况作为出发点，一步步伴随中国经济走向世界，不断拓展国际投资领域。申万菱信基金公司聚集了一批素质一流的投资管理精英专才，以其本土市场的敏锐洞察力和国际化的投资理念，力求为投资者带来持续优秀的投资管理业绩。
申万菱信基金公司投资管理团队拥有：
欧庆铃：公司副总经理兼投资总监、基金经理
欧庆铃先生，北京师范大学理学博士。曾任职于广州证券研究中心，金鹰基金管理有限公司，万家基金管理有限公司等。2011年加入申万菱信基金，曾任申万菱信消费增长基金经理，现任公司副总经理、投资总监、申万菱信新动力基金经理。
张少华：基金投资管理总部副总监、基金经理
张少华先生，复旦大学数量经济学硕士。曾任职于申银万国证券，2003年1月加入申万巴黎基金管理有限公司(现名申万菱信)筹备组，后正式加入申万菱信基金管理有限公司，曾任风险管理总部总监，投资管理总部副总监，申万菱信量化小盘基金经理等，现任基金投资管理总部副总监，申万菱信沪深300价值指数、申万菱信深证成指分级、申万菱信中小板指数分级、申万菱信申万证券分级基金经理。
徐爽：权益投资部总经理、基金经理
徐爽女士，复旦大学经济学硕士。曾任职于上海融昌资产管理公司。2005年加入申万菱信基金，历任申万菱信盛利精选基金经理，现任申万菱信新经济、申万菱信消费增长基金经理。
张鹏：基金经理
张鹏先生，上海财经大学经济学博士。曾任职于东吴证券、鹏华基金。2005年加入申万菱信基金，历任高级分析师，申万菱信新动力基金经理助理，申万菱信新动力、申万菱信竞争优势基金经理。现任权益投资部副总经理。
单黎鸣：基金经理
单黎鸣先生，上海交通大学工商管理硕士，自 1997年从事金融工作,曾任职于申银万国证券股份有限公司，国信证券股份有限公司，西京投资管理有限公司等。2010年加入申万菱信基金，曾任申万菱信消费增长基金经理，现任专户投资经理。
古平：基金经理
古平先生，特文特大学硕士。曾任职于上海红顶金融工程研究中心，太平资产管理有限公司。2008年加入申万菱信基金，历任债券分析师，申万菱信添益宝、申万菱信盛利强化配置基金经理助理，申万菱信沪深300指数增强基金经理，现任申万菱信稳益宝、申万菱信定期开放债券基金经理。
谭涛：基金经理
谭涛先生，复旦大学经济学硕士。曾任职于上海华亚投资有限公司、上海电气集团财务有限责任公司。2007年加入申万菱信基金，历任申万菱信新动力基金经理助理，现任申万菱信盛利精选证券投资基金基金经理。
刘忠勋：基金经理
刘忠勋先生，上海大学经济学硕士，曾任职于华泰证券股份有限公司，2008年加入申万菱信基金，历任金融工程师，产品与金融工程总部总监助理，副总监(主持工作)。 现任申万菱信量化小盘股票型证券投资基金(LOF)、申万菱信沪深300指数增强型证券投资基金基金经理。
孙琳：基金经理
孙琳女士，经济学学士，2006年起从事证券投资研究相关工作, 曾任职于中信金通证券研究所（现中信证券（浙江）研究所），2009年加入申万菱信基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理等，2014年1月起任申万菱信新动力、申万菱信竞争优势基金经理。
邱伟：基金经理
邱伟先生，上海财经大学经济学硕士，曾先后任职于新华人寿、南京银行等公司，在南京银行任职期间主要从事债券投资交易等工作，2013年8月加入申万菱信基金，现任申万菱信收益宝货币，申万菱信定期开放债券基金经理。
叶瑜珍：基金经理
叶瑜珍女士，法国格尔诺布勒第二大学硕士，2005年加入申万菱信基金管理有限公司（原申万巴黎基金管理有限公司），先后担任风险分析师、信用分析师，基金经理助理等职务，2013年7月起任申万菱信收益宝货币、申万菱信添益宝及申万菱信可转换债券基金经理。