万科股权融资

『壹』 政府为何有万科60%股权

谁的万科？

一家企业属于谁？如果它属于资本，那么没人能玩的过资本；如果属于经营团队，但是如果团队没钱，企业仍然玩不转。法律上，企业应该是属于资本的，但实际上，企业应该是属于大家的。之
于万科，它到底是谁的？我们不能粗暴地要求经营团队认为企业是股东的，若如此，经营团队只能充当一个管家或者保姆的角色。万科现在局势紧张——王石及其管
理层面临着被迫出局的危险，资本将王石团队赶走之后，如果能继续维持万科的活力，那万科就是资本的；如果万科不幸死了，王石团队可以再创造第二个万科，在
这层意义上万科是经营团队的。在资本面前，王石及其管理层到底是不是保姆？而这场战争，谁赢了，谁输了？

王石没了万科，王石还是王石！

英雄，是无私忘我，不辞艰险，令人敬佩的人。英雄分两种，一种是胜利的英雄，带着胜利的喜悦凯旋而归共同庆祝的人；另一种是悲情的英雄，历史上英雄多悲
情，这样的英雄更容易让历史记住，死在战场上是悲情英雄最完美的落幕方式。在英雄的逻辑上来说，王石是吻合的。他错了，不注重大小股东权益，他只关心对万
科的控制权；但是他赢了，因为他赢得了尊重。

万科没了王石，万科就不是万科了！

任何一个组织的基因是创始人创造的，创始人的基因便是这个组织的基因。万科最值钱的并不是它庞大的体量，而是它的文化。所有人都知道，万科多年来的治理
架构和经营团队是万科成为业界标杆企业的核心竞争力所在，万科之所以成为今天的万科，是王石带领的管理层一步步打拼出来的。王石最终如果因资本的强势介入
而被迫离开，首先被破坏的便是万科的这个基因。即便是郁亮留下，这个基因已经破坏了，因为王石走到现在最重要的角色应该是一个精神领袖，失去了精神领袖的
团队将不再是以前的团队。当时乔布斯离开苹果，苹果就不是苹果了。迫不得己，苹果管理层再次请回了乔布斯，乔布斯仍然是乔布斯。最终乔布斯以死亡的方式离
开苹果，苹果的文化仍然是乔布斯的文化。离开的方式不一样，基因延续的方式就不一样。以此看来，假如最终王石离开，万科一定输！

经营团队走向何处？

万科因为它经营团队良好的管理，才有了资本投资方的收益。德鲁克曾在《管理：使命、责任、实务》中写到：乔治·西门子创建德意志银行，并在随后的十年里
把德意志银行建设成为欧洲大陆首屈一指的金融机构。他曾经说过这样一句话：“如果没有管理，一家银行只是一堆等待清算处理的废物。”没有机构，就没有管
理。但相应的，没有管理，就没有机构。管理层是现代机构的特殊器官。正是这种器官的活动与绩效，最终决定了特定机构的生存和绩效。

按照目前的发展状况来看，王石翻盘的几率微乎其微。王石被逼走，即便是经营团队被保留，但保留的主动权已经不在他们手上。未来一旦经营团队与董事会的意见不一致，最终的结局是被冲散，此时对经营团队来说，就什么都没了。

最相似的例子，汽车之家创始人李想在资本进来之后离开了汽车之家，留下的经理人秦致及其团队在后来又被资本赶走。万科将会与汽车之家一样，经营团队未来
很有可能也会被资本赶走，无论如何都是输了。我们不排除经营团队跟随王石一起离开的情况存在，如果经营团队跟着王石离开，很快就能融资几百个亿，第二天就
可以创造出第二个万科。如同可口可乐一样，即使一夜之间所有工厂都在大火中化为灰烬，但只要品牌还在，那么可口可乐第二天就能东山再起。但是我们要明白的
是，团队跟随老大离开，这在一个小企业中很容易发生，但是万科已经是一个非常成熟的企业，而且经营团队也已经是一个非常成熟的团队，这个团队是理性的，他
们一怒之下弃之不顾的可能性非常低。另一方面来讲，王石不可能没有感情，他没有那么大的胸怀，让自己亲手建立起的万科一夜之间死掉，他知道，如果团队跟他
走，万科就完了。

所以经营团队有非常大的可能会选择继续经营万科，但是有可能未来会陆续离开，因为几年之后，可能现在的王石就是他们那时的真实的写照。

华润只是赢了现在

首先，华润在整个万宝之争中的思维是非常不清晰的。在宝能强势入主万科时，华润失去了第一大股东的地位，此时的华润有千万种理由反对宝能的入主，但奇怪的是
华润并没有做出什么特别的动作。反而在王石找到深铁成为第一大股东的时候，华润生气了，甚至与宝能结盟，确实让人摸不着头脑。

若王石离开，宝能、华润如愿掌控万科，华润也只能是获得了眼前的胜利。因为对于华润的掌控人来说，华润控制了一个体量如此庞大的民营企业，扩大了国有资产，这是一个值得炫耀的政绩。

但是它造成的负面影响也是不可估量的。首先它与宝能不会非常顺利地合作，其次华润的胜利再一次验证了国企的强大，再次让我国的民营企业深思，以后在与国有企业合作上的安全感再一次崩塌。

宝能，输得彻底

宝能最初想控制万科，以盘活自己的土地资产，万科管理层自然是不愿给宝能做嫁衣。现在宝能也明白控制万科已经不可能，目前最在意的就是自己的那些资金，毕竟大部分都是靠杠杆筹集来的，它现在只希望自己不要亏损。

现如今，宝能最多能做到全身而退，但是他已经输掉了未来。宝能现在要求罢免万科所有董事，充分证明了它就是一个投机者，淋漓尽致地体现了资本的贪婪。未来没有人敢跟它合作，因为它进入一家企业，连董事长都要罢免，这是一件让人多么心寒的事情。

另一方面，宝能针对的是王石，但是王石并不是万科的实际控制人。从万科董事会的董事席位中就能看出。

万科董事会的董事有11名，其中3名是万科的，3名是华润的，剩余的5名中4名是独立董事。万科团队在董事会中的席位占到不足三分之一，而其他董事都是股东推荐的，宝能攻击王石完全没有道理。董事会董事成员分配如下图：

民营企业承受更大的打击

万宝之争，将会让中国的民营企业老板不敢再相信国企，不敢再相信外界的资本，同时也让他们愈加死守自己的控制权，权利一旦成为主导，将会破坏制度、破坏规
则，直至破坏商业文明。权力主导下，企业人治比例大于法治比例，中国商业文明中建立起来的制度和商业规则将会行使缓慢，直至产生倒退。

王石作为中国唯一一个放弃企业控制权的创始人，30年的时间里，将万科打造成地产界的领军企业，代表着中国企业进步的方向和正能量。如若万宝之争，宝能系强
行控制万科，大股东的人治超越万科的规则和制度，万科几十年建立起来的行业地位和品牌价值将荡然无存，这对于中国来说，影响是巨大的。

民企没有见过万宝之争，民企仍然是民企；民企经历了万宝之争，民企不一定再是民企。因为万宝之争让他们看透了资本的贪婪，他们不再按照以前的套路去做，我们一直高喊的现代化企业改制也将土崩瓦解，越来越多的企业将变得更加保守。

恐怕再也没有企业家如王石般放弃企业控股权，而是更多的人治超越企业法治制度，万科的治理体系消失之时，中国商业文明或将倒退到那个野蛮丛生的年代，岂止十年！

『贰』 结合宝能万科股权之争谈谈对股权的认识

具体各占多少比例我已经记不清了，宝能融资加杠杆疯狂买万科股票就是为了夺得万科的控股权，有了控股权就有了话语权也就控制了万科。

『叁』 万科发行可转换债券属于债务融资吗债务与债券融资的区别万科债务融资的案例有哪些

属于债务融资，只是可转换债券具有期权的属性，使得债务可在特定时间用约的的价格转换成股权。主要区别在于债券融资实际上是债务融资的一种形式。
【债券发行与上市】
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｜债券发行年度｜债券发行方案 ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:112006 ｜
｜ ｜债券简称:08万科G2 ｜
｜ ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜ ｜结合的方式。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 150000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 290000.00 ｜
｜ ｜预案公布日: 2008-09-02 ｜
｜ ｜开始发行期: 2008-09-05 ｜
｜ ｜结束发行期: 2008-09-09 ｜
｜ ｜债券到期日: 2013-09-05 ｜
｜ ｜上市日期 : 2008-09-18 ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:112005 ｜
｜ ｜债券简称:08万科G1 ｜
｜ ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜ ｜结合的方式。具体发行安排将根据深交所的相关规定进行。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 300000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 300000.00 ｜
｜ ｜预案公布日: 2008-09-02 ｜
｜ ｜开始发行期: 2008-09-05 ｜
｜ ｜结束发行期: 2008-09-09 ｜
｜ ｜债券到期日: 2013-09-05 ｜
｜ ｜上市日期 : 2008-09-18 ｜
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｜ 2004-09-24 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:126002 ｜
｜ ｜债券简称:万科转2 ｜
｜ ｜发行方式:采用向原A股股东优先配售，原A股股东放弃部分再采 ｜
｜ ｜用网下对机构投资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合｜
｜ ｜的方式进行。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 199000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 199000.00 ｜
｜ ｜募资净额(万元): 196105.47 ｜
｜ ｜预案公布日: 2003-09-09 ｜
｜ ｜开始发行期: 2004-09-24 ｜
｜ ｜结束发行期: 2004-09-24 ｜
｜ ｜债券到期日: 2009-09-24 ｜
｜ ｜停止交易日: 2006-04-07 ｜
｜ ｜转股开始日: 2005-03-24 ｜
｜ ｜转股结束日: 2009-09-24 ｜
｜ ｜上市日期 : 2004-10-18 ｜
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｜ 2002-06-13 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:125002 ｜
｜ ｜债券简称:万科转债 ｜
｜ ｜发行方式:本次万科转债发行采用向原A股股东优先配售，原A股 ｜
｜ ｜股东放弃部分再采用定价抽签方式发行，发行采用网下对法人投｜
｜ ｜资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 150000.00 ｜
｜ ｜募资净额(万元): 147513.84 ｜
｜ ｜预案公布日: 2001-07-12 ｜
｜ ｜开始发行期: 2002-06-13 ｜
｜ ｜结束发行期: 2002-06-13 ｜
｜ ｜债券到期日: 2007-06-13 ｜
｜ ｜停止交易日: 2004-04-20 ｜
｜ ｜转股开始日: 2002-12-13 ｜
｜ ｜转股结束日: 2007-06-12 ｜
｜ ｜上市日期 : 2002-06-28 ｜
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『肆』 万科股权之争背后的大佬都是谁

万科股权之争就两方，一个是以姚振华为老板的宝能系，另一个是万科创始人也是内现在的管理者王容石团队。姚振华想做大宝能地产，他选择的途径就是收购中国地产龙头企业万科！而王石为了万科的长远发展，不欢迎宝能！因为宝能收购万科的钱一是有杠杠，可能有很多钱是融资借别人的，宝能收购万科后可能要拿万科的钱去还杠杠的债务。其次宝能收购万科后会对万科以后发展的决策产生影响，可能导致万科发展受阻，王石这么做也是一种负责任的做法！

『伍』 万科城市花园项目中万科和德国HI银行属于明股实债的概念吗

万科的商业战略是一个构想。面对不确定的未来变化，中国城市化建设并非告一段落。而是刚刚开始。只不过国内开发商比较混乱。为支撑企业收益和国内经济下行压为。对外投资和让外资加入是目前最好的解决方法。利用国外资金及国外人际关系。使企业走向国际化打下基础。这是长期成略。并非几年就有效果。

『陆』 急求！我正在赶一篇毕业论文，写的是房地产融资结构，以万科地产为例，故求2011至2013万科的资金来源表！

『柒』 万科事件反映了中国股市融资功能的什么问题

其实我认为，万科争权的事件说明问题如下：
万科是国资委控股，近年来万科不断出售国家股 法人股套现；稀释股权，才造成了第一大股东国资委控股才17%。宝能轻易就举牌成为第一大股东，个人认为宝能并没有错，你自己都套现了，人家没有违法没有违规。格力和万科的股权结构是一样的，也是国资控股，第一大股东占股比例都很小，宝能也只是为了赚钱（举牌南玻A迫使十几位高管辞职确实过了）并不存在违规违纪的问题！恒大举牌股票赚的钱两个月比自己卖房一年赚的还多，谁不想赚呢！自己不想着自己存在的问题却称呼别人野蛮人，很无耻。美的和格力万科都是低估值，业绩好的上市公司，为什么美的没人能举牌？股权集中；自己套现了股权不集中还骂别人野蛮人，实际自己才不知羞耻，个人观点